دانلود پاورپوینت مدیریت مالی 1(قسمت دوم)

اختصاصی از کوشا فایل دانلود پاورپوینت مدیریت مالی 1(قسمت دوم) دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

مدیریت مالی 1

رشته های حسابداری و مدیریت بازرگانی (قسمت 2)

فصل هفتم: تجزیه وتحلیل مخاطره وبودجه بندی سرمایه ای:

اهداف رفتاری:

از دانشجو انتظار می رود پس از مشاهده این برنامه:

1 - مفهوم مخاطره (ریسک) و ارتباط بین مخاطره و بازده سرمایه گذاریها را بداند.

2 - نحوه اندازه گیری مخاطره اوراق بهادار را بداند.

3 - نحوه کاهش مخاطره از طریق متنوع ساختن دارائیها را بداند.

4 -  مفهوم بتا به عنوان معیار اندازه گیری مخاطره را بداند.

5 - نحوه محاسبه نرخ بازده مورد انتظار سهام عادی با استفاده از مدل قیمت گذاری دارائیهای سرمایه ای را بداند.

مخاطره واندازه گیری مخاطره:

هرگاه بازده یک دارائی بطور دقیق قابل پیش بینی نباشد، سرمایه گذاری در آن دارائی همراه با ریسک (مخاطره) است. مثلا چون بازده سرمایه گذاری در سهام عادی بطور دقیق قابل پیش بینی نیست، سرمایه گذاری در سهام عادی همراه با ریسک است اما چون با سرمایه گذاری در اوراق قرضه دولتی اصل و بهره آن حتما دریافت خواهد شد، سرمایه گذاری در اوراق قرضه دولتی همراه با ریسک نیست.

برای اندازه گیری مخاطره طرحهای سرمایه گذاری، از انحراف معیار استفاده می شود. انحراف معیار  (واریانس) ، عدم قطعیت یا مخاطره جریان نقدینه را نشان می دهد. ضریب تغییرات (ضریب پراکندگی) معیاری نسبی است که بصورت درصد بیان می شود.

تجزیه وتحلیل مخاطره وبودجه بندی سرمایه ای:

سرمایه گذاری طرح ها توام با مخاطره متفاوت می باشد. در تحلیل هر طرح اولین گام انتخاب روش ارزیابی است.

تمامی روش های تحلیل وارزیابی طرحهای پر مخاطره سه ویژگی مشترک دارند:

1- چارچوب برای تحلیل مخاطره

2-ارزیابی مخاطره

3-تعدیل متناسب میزان مخاطره

 

روش های تحلیل مخاطره ابتدائی:

 

 در عمل سه روش برای تحلیل مخاطره وجود دارد که از جریان نقدینه تنزیل شده استفاده می کنند. در این روش به قضاوت مدیر در خصوص مخاطره طرح انکا می شود. روش های مذبور عبارتند از:

 

1-استفاده از پیش بینی جریان نقدینه طرح

 

2-استفاده از قضاوت مدیران برای تعیین سود آوری طرح

 

3-طبقه بندی طرح ها بر اساس حداقل نرخ بازده (نرخ تنزیل) قابل قبول.

تحلیل حساسیت:

تحلیل حساسیت روشی منظم برای تعیین اهمیت عوامل موثر بر جریان نقدی طرح است.

هدف اصلی از این تحلیل، ارزیابی میزان حساسیت خالص ارزش فعلی جریان نقدی نسبت به تغییر فرضیات مرتبط با عوامل اقتصادی موثر بر جریان نقدینه است.

مخاطره و توزیع احتمالی: امکان یک حادثه، امکان وقوع آن است، اگر اطلاعات رویداد ها را با مقدار احتمال آن نشان دهیم، توزیع احتمالی را بیان کرده ایم. توزیع احتمالی گسسته به دسته ای از توزیع ها گفته می شود که در آنها متغییر تصادفی تنها می تواند تعداد محدودی از مقادیر را اختیار کند.

درتوزیع گسسته. احتمال وقوع هر یک از مقادیر ۱، ۳ و ۷ به ترتیب برابر با ۰.۲، ۰.۵ و ۰.۳ است. احتمال وقوع مجموعه‌ای که این سه مقدار عضو آن نباشد صفر است.

توزیع احتمالی:

پیشرفته ترین روش تجزیه وتحلیل مخاطره یک طرح، استفاده از ” توزیع های احتمالی جریان نقدینه ” طرح می باشد. دومسئله در اینجا مطرح است:

1-چگونگی به دست آوردن توزیع احتمالی (پیش بینی توزیع های احتمالی

2-نحوه استفاده از توزیع احتمالی به دست آمده.

در این مبحث از توزیع احتمالی ناپیوسته (گسسته) واز معیار های تمایل به مرکز ومعیار های پراکندگی برای توصیف توزیع احتمالی استفاده می شود.

انحراف معیار: انحراف معیار نوعی سنجش پراکندگی برای یک توزیع احتمالی (متغییر تصادفی) است و نماینده پخش شدگی مقادیر آن در حول مقدار میانگین است.

متغیر تصادفی (آبی). انحراف معیار σ نمایندهٔ پخش‌شدگی مقادیر متغیر تصادفی حول مقدار میانگین، μ، است.

مثال1: فرض کنید قیمت جاری هر برگ سهام عادی شرکت سروستان 500 ریال است و قیمت سال آتی آن به احتمال 20% مبلغ 400 ریال، به احتمال 50% مبلغ 550 ریال و به احتمال 30% مبلغ 600 ریال است. مطلوبست محاسبه انحراف معیار نرخ بازده

 پیش بینی توزیع های احتمالی:

دو روش توزیع احتمالی عبارتند از:

1-شبیه سازی: روش اساسی شبیه سازی، تخمین توزیع احتمالی جداگانه در هر دوره زمانی برای عوامل نامطمئن موثر بر خالص جریان نقدینه است.

 

2-درخت تصمیم: انگاره اساسی تحلیل درخت تصمیم این است که از تمام تصمیمات آتی ممکن، تنها تصمیماتی که با انجام یا عدم انجام سرمایه گذاری مربوطه اند باید بررسی

 

شوند، اگر نتایج بررسی سرمایه گذاری اولیه نامناسب باشد. بهترین تصمیم آتی، عدم سرمایه گذاری در دو طرح است. چون ارزش فعلی جریانهای نقدی آتی طرح، حتی اگر

 

تقاضا برای محصول زیاد باشد کمتر از هزینه راه اندازی طرح می باشد.

روش های ارزیابی طرح بالا به شرح ذیل می باشد:

1-نرخ بازده داخلی طرح IRR محاسبه و با توجه به نرخ بدست آمده قضاوت کرد که آیا سرمایه گذاری در این طرح توجیه پذیر است یا خیر.

 

2-روش دوم محاسبه خالص ارزش فعلی جریان نقدینه مورد انتظار است. در این روش به دلیل آنکه مخاطره جریان نقدینه در هر دوره با دوره دیگر متفاوت است، فرضهای تنزیل مورد استفاده برای هر دوره نیز باید

 

تغییر کنند.

 

شامل 82 اسلاید POWERPOINT