دانلود پایان نامه بررسی پیوند بین ریسک سیستماتیک و بازده سهام عادی در صنعت دارویی بورس با فرمت ورد word

اختصاصی از کوشا فایل دانلود پایان نامه بررسی پیوند بین ریسک سیستماتیک و بازده سهام عادی در صنعت دارویی بورس با فرمت ورد word دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

  ** دانلود متن کامل  پایان نامه رشته اقتصاد  با موضوع بررسی پیوند بین ریسک سیستماتیک و بازده سهام عادی در صنعت دارویی بورس با فرمت ورد  word **

 

 
دیباچه

بورس اوراق بهادار، یک بازار متشکل و رسمی سرمایه است که در آن خرید و فروش سهام شرکت ها یا اوراق قرضه دولتی یا مؤسسات معتبر خصوصی، تحت ضوابط و قوانین و مقررات ویژه‌ای انجام می‌شود. مشخصه مهم بورس اوراق بهادار، حمایت قانون از صاحبان پس‌اندازها و سرمایه‌های راکد و الزامات قانونی برای متقاضیان سرمایه است (دوانی، غلامحسین، سال 1384، ص 32). اندیشه برخورداری از بازار اوراق بهادار و سرعت بخشیدن به فرآیند صنعتی شدن در ایران به دهه 1310 بازمی‌گردد با این حال، آغاز جنگ دوم جهانی و رخدادهای سیاسی و اقتصادی دنبال آن، راه‌اندازی بورس را تا سال 1346 به تأخیر انداخت.

پس از پیروزی انقلاب اسلامی و در پی جنگ عراق با ایران، بورس اوراق بهادار تهران وارد دوره رکود فعالیت خود شد. ولی در سال 1368 و پس از پایان جنگ تحمیلی براساس اهداف نخستین برنامه پنج ساله کشور و سیاست دولت مبنی بر تجهیز و مشارکت بخش خصوصی در فعالیت‌های تولیدی، دوران رکود بورس پایان یافت و حجم معاملات در آن افزایش چشمگیری پیدا کرد.

در حال حاضر و با گذشت 17 سال از دوره تجدید حیات بورس، بررسی این بازار و تشخیص به هنگام خرید یا فروش یک سهم همواره به عنوان مشکلی بزرگ برای کسانی که در آن مشغول فعالیت هستند، مطرح بوده است. با این وجود سرمایه‌گذاران تلاش دارند که تا حد ممکن پس اندازهای خود را در جایی سرمایه‌گذاری کنند که بیشترین بازده را داشته باشد.

بازده سهام در دوره های متفاوت، متغیر است و روند ثابت و یکنواختی را به همراه ندارد. بنابراین نوسان و تغییرپذیری، جزء جدایی‌ناپذیر بازدهی سهام در طی زمان است. با توجه به تغییرپذیری و نوسان، بازده دوره های آینده نیز قابل اطمینان نیستند. عدم اطمینان نسبت به بازده های آتی سهام، سرمایه‌گذاری را با ریسک همراه می نماید. و سرمایه‌گذار همیشه به دنبال کاهش ریسک و افزایش اطمینان بازدهی است. (راعی، رضا و تلنگی، احمد، سال 1383، ص 118)

بنابراین سرمایه گذاران در صورتی تحمل ریسک را می پذیرند که در قبال آن، ما به ازای عایدشان شود و این ما به ازاء چیزی نخواهد بود جز بازده بیشتر سرمایه‌گذاری‌ها. بر این اساس، سرمایه‌گذاران در بورس اوراق بهادار، ریسک و بازده سرمایه گذاری را همزمان مورد توجه قرار می دهند. به همین دلیل شناخت پیوند بین ریسک و بازده در فرآیند تصمیم‌گیری سرمایه گذاران اهمیت ویژه‌ای دارد.

نخستین نظریه در مورد ریسک و بازده سرمایه‌گذاری‌ها در دهه 1950 توسط مارکوویتز[1] ارائه گردید. اساس و مبنای این نظریه میزان ریسک و بازدهی است که دارنده مجموعه اوراق بهادار از آن بهره‌مند می‌شود (ریموندپی نوو، سال 1384، ص 10). لیکن فرمولهای ارائه شده در این الگو به ویژه برای محاسبه ریسک سبد اوراق بهادار، در عمل بسیار پیچیده و وقت‌گیر بود. بطوریکه برای یک سرمایه‌گذار عادی امکان استفاده از آن غیر عملی بود. چندی بعد ویلیام شارپ[2] (1964) و جان لینت نر[3] (1965) الگوی دیگری را تحت عنوان الگوی قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای[4] (CAPM) پایه‌گذاری کردند که بسیار ساده و کاربردی بود و منجر به کسب جایزه نوبل توسط شارپ (1990) گردید.

پژوهش حاضر با استفاده از الگوی اخیر به بررسی پیوند بین ریسک سیستماتیک و بازده سهام عادی در صنعت دارویی بورس اوراق بهادار تهران می‌پردازد. برای این امر ابتدا بازده سهام عادی محاسبه شده و سپس بازده بدره بازار بدست آورده می‌شود. در مرحله بعدی کوواریانس (درجه همسویی) بین این دو مقدار به دست آمده، محاسبه و حاصل برواریانس بازده بدره بازار تقسیم خواهد گردید تا ضریب بتا بدست آید. و در نهایت از راه استفاده از آماره های ضریب تعیین و ضریب همبستگی پیرسون به آزمون معناداری همبستگی بین متغیر ریسک سیستماتیک (ضریب ) و متغیر بازده سهام عادی پرداخته خواهد شد. با این امید که دستاوردهای این پژوهش بتواند برای تصمیم گیرندگان و سرمایه‌گذاران و نیز در جهت پژوهش‌های آتی مثمر ثمر واقع گردد.

 

[1] . H. Markowitz

[2] . William Sharp

[3] . John Lintner

[4].Capital Asset Pricing Mode

همراه با تمام ضمائم (پیوست ها) با فرمت ورد word که قابل ویرایش و کپی کردن می باشند اماده دانلود میباشد

پایان نامه بررسی ارتباط سود تقسیمی با بازده تحقق یافته شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

اختصاصی از کوشا فایل پایان نامه بررسی ارتباط سود تقسیمی با بازده تحقق یافته شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

این پایان نامه بورس اوراق بهادار 64 صفحه بوده و داری پنج فصل می باشد. در فصل اول این پایان نامه کلیات تحقیق عنوان می گردد. در فصل دوم پایان نامه بورس اوراق بهادار ادبیات تحقیق برسی می  شود. در فصل سوم روش شناسی بحث می شود. در فصل چهارم پایان نامه: "بررسی ارتباط سود تقسیمی با بازده تحقق یافته شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران"، تجزیه و تحلیل داده ها انجام می شود و در نهایت در فصل پنجم پایان نامه بورس اوراق بهادار، نتیجه گیری و ارائه پیشنهادات مطرح می شود. در صورت تمایل می توانید از لینک بالای صفحه پایان نامه بورس اوراق بهادار را دانلود کنید.

پایان نامه ارزیابی کارایی وتخمین بازده به مقیاس دانشگاه ها و مراکز آموزش عالی با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی داده های فازی

اختصاصی از کوشا فایل پایان نامه ارزیابی کارایی وتخمین بازده به مقیاس دانشگاه ها و مراکز آموزش عالی با استفاده از تکنیک تحلیل پوششی داده های فازی دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

فرمت فایل : WORD (قابل ویرایش)

تعداد صفحات:87

پایان نامه برای دریافت درجه کارشناسی ارشد در رشته صنایع (M.Sc)
گرایش: صنایع

فهرست مطالب:
عنوان                                                   شماره صفحه
چکیده    1
فصل اول: کلیات تحقیق
1-1- مقدمه    3
1-2- بیان مساله    3
1-3- سابقه و ضرورت انجام تحقیق    5
1-4- هدف از انجام تحقیق    6
1-5- اهداف کاربردی تحقیق    6
1-6- جنبه نوآوری تحقیق    6
1-7- روش انجام تحقیق    6
1-8- روش تجزیه وتحلیل و ابزار گرد آوری داده ها    7
1-9- مراجع استفاده کننده از نتایج پایان نامه    7
فصل دوم: مروری بر ادبیات و پیشینه تحقیق
2-1- مقدمه    9
2-2- تاریخچه و مدل های مرسوم در DEA    10
2-2-1 تاریخچه تحلیل پوششی داده ها    10
2-2-2 مبانی ابتدایی در مدل DEA    12
2-2-2-1 تعریف کارایی    12
2-2-2-2 تعریف بهره وری    12
2-2-2-3 تعریف ورودی    13
2-2-2-4 تعریف خروجی    13
2-2-2-5 تعریف واحد تصمیم گیرنده    13
2-2-2-6 تعریف واحد تصمیم گیرنده متجانس    14
2-2-3 مفاهیم DEA    14
2-2-3-1 تعریف مرز کارایی    15
2-2-3-3  اصول موضوعه    16
2-2-3-4 مجموعه مرجع    17
2-2-4 به دست آوردن یک مدل خطی DEA با استفاده از مفهوم کارایی    17
2-2-4-1 انواع کارایی از دیدگاه فارل    17
2-2-4-2 اندازه گیری کارایی    18
2-2-4-3 مدل ریاضی اولیه جهت محاسبه کارایی    19
2-2-5 مدل های متداول در DEA    20
2-2-5-1 مدل CCR    20
2-2-5-1-1 برنامه ریزی ریاضی کسری مدل CCR    20
2-2-5-1-2 تبدیل مدل کسری CCR به برنامه ریزی خطی    21
2-2-5-1-3 قضیه استقلال از واحد اندازه گیری    21
2-2-5-1-4 کارای –CCR    21
2-2-5-1-5 مجوعه امکان تولید در مدل CCR    21
2-2-5-1-6 مساله دوگان مدل CCR    22
2-2-5-1-7 دلایل استفاده از DLP برای حل مدل CCR    22
2-2-5-2 مدل BCC    23
2-2-5-2-1 تعریف مدل BCC    23
2-2-5-2-2 مدل برنامه ریزی خطی مدل BCC    24
2-2-5-2-3 مدل دوگان برنامه ریزی خطی BCC    24
2-2-5-2-4 کارایی مدل BCC    24
2-2-5-2-5 مجموعه امکان تولید مدل BCC    25
2-2-5-3 مدل های جمعی    25
2-2-5-3-1 تعریف مدل های جمعی    25
2-2-5-3-2 مجموعه امکان تولید در ADD    26
2-2-5-3-3 مدل برنامه ریزی خطی مدل ADD    26
2-2-5-3-4مدل برنامه ریزی خطی دوال ADD    26
2-2-5-3-5 کارایی درADD    27
2-3- بازده به مقیاس    27
2-3-1 تعریف بازده به مقیاس    27
2-3-2 مفهوم ریاضی بازده به مقیاس    27
2-3-3 بازده به مقیاس در مدل CCR    28
2-3-4 بازده به مقیاس در مدل BCC    28
2-3-5 بازده به مقیاس در مدل ADD    29
2-3-6 تعریف نقطه MPSS    29
2-4- منطق فازی    30
2-4-1 مقدمه    30
2-4-2 مجموعه های کلاسیک    31
2-4-3 مجموعه های فازی    32
2-4-4 تابع عضویت مجموعه های فازی    33
2-4-5 خواص مجموعه های فازی    33
2-4-6 عملگر های فازی    34
2-4-6-1 اجتماع دو مجموعه فازی    34
2-4-6-2 اشتراک دو مجموعه فازی    34
2-4-6-3 ماکزیمم روی اعداد فازی    34
2-4-6-4 مینیمم روی اعداد فازی    34
2-4-7 اعداد فازی    34
2-4-7-1 تعریف ریاضی عدد فازی    34
2-4-7-2 اعداد فازی خاص    35
2-4-7-2-1 اعداد فازی مثلثی    35
2-4-7-2-1-1 اعمال جبری بر روی اعداد فازی مثلثی    35
2-4-7-2-2 اعداد فازی ذوزنقه ای    36
2-4-7-2-2-1 اعمال جبری بر روی اعداد ذوزنقه ای    36
2-4-8 آلفا- برش عدد فازی    37
2-4-9 رتبه بندی اعداد فازی    37
2-4-10 برنامه ریزی خطی فازی    37
2-4-10-1 تعریف برنامه ریزی خطی    38
2-4-10-2 تعریف مساله برنامه ریزی خطی    38
2-5- مروری بر نظام های رتبه بندی دانشگاه های جهان    38
2-5-1 مقدمه    38
2-5-2 ارزیابی عملکرد و رتبه بندی دانشگاه ها    39
2-5-3 نظام های رتبه بندی دانشگاه های جهان    40
2-5-3-1 نظام رتبه بندی کامگی    40
2-5-3-2 روش رتبه بندی تایمز    40
2-5-3-3 نظام رتبه بندی شانگهای(ARWU)    41
2-5-3-4 روش رتبه بندی کیواس    41
2-5-3-5 نظام رتبه بندی موسسه بین المللی سایماگو    42
2-5-3-6 نظام رتبه بندی URAP    42
2-5-3-7 نظام رتبه بندی دانشگاه های جهان اسلام    42
2-5-3-8 ارزیابی عملکرد دانشگاه ها براساس تکنیک تحلیل پوششی داده ها    42
فصل سوم: روش اجرای تحقیق
3-1- مقدمه    46
3-2- مدل BCC    47
3-2-1 تعریف واحد کارا در مدل BCC    47
3-2-2 مدل دوال مدل BCC    47
3-2-3 تعیین بازده به مقیاس در مدل BCC    47
3-3- مدل های جمعی    48
3-3-1 تعیین بازده به مقیاس با استفاده از مدل ADD    48
3-4- مدل پیشنهادی    49
3-4-1 تعیین MPSS در مدل پیشنهادی    51
3-5- رویکرد فازی برای مدل پیشنهادی    52
3-5-1 تعریف واحد کارای فازی    52
3-5-2 تعیین بازده به مقیاس در مدل های فازی    53
3-6- مدل CCR فازی    54
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها
4-1- مقدمه    56
4-2- معرفی صندوق رفاه دانشجویان    56
4-3- داده ها    57
4-4- فازی سازی داده ها    58
4-5- نتایج حاصل از تعیین کارایی وبازده به مقیاس    58
4-5-1 خروجی های بازده به مقیاس در GAMS    59
4-5-2 خروجی های تعیین کارایی در GAMS    64
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
5-1- جمع بندی    70
5-2- پیشنهادات    71
منابع و مآخذ    72
فهرست منابع فارسی    72
فهرست منابع انگلیسی    73
پیوست    75
واژه نامه تخصصی    75
چکیده انگلیسی    76

 
فهرست جداول
عنوان                                                   شماره صفحه
جدول 2-1: حالت یک ورودی و یک خروجی    14
جدول 2-2: حالت یک ورودی و دو خروجی    15
جدول 3-1: نتایج مثل 3-1    51
جدول 4-1: بازده به مقیاس در سطح =0 α    59
جدول 4-2: بازده به مقیاس در سطح  =0.25 α    60
جدول 4-3: بازده به مقیاس در سطح  =0.5 α    61
جدول 4-4: بازده به مقیاس در سطح  =0.75 α    62
جدول 4-5: بازده به مقیاس در سطح  =1 α    63
جدول 4-6: تعیین کارایی توسط مدل CCR فازی در سطح  =0 α    64
جدول 4-7: تعیین کارایی توسط مدل CCR فازی در سطح  =0.25 α    65
جدول 4-8: تعیین کارایی توسط مدل CCR فازی در سطح  =0.5 α    66
جدول 4-9: تعیین کارایی توسط مدل CCR فازی در سطح  =0.75 α    67
جدول 4-10: تعیین کارایی توسط مدل CCR فازی در سطح  =1 α    68


فهرست شکل ها
عنوان                                                   شماره صفحه
شکل 2-1: تعیین مرز کارایی    15
شکل 2-2: تعریف فضای امکان تولید    16
شکل 2-3: مجموعه امکان تولید در مدل CCR    23
شکل 2-4: مجموعه امکان تولید در مدل BCC    24
شکل 2-5: مجموعه امکان تولید ADD    26
شکل 2-6: بهره ورترین اندازه مقیاس    29
شکل 2-7: بیان هندسی عدد فازی مثلثی    35
شکل 2-8: بیان هندسی عدد فازی ذوزنقه ای    36


 
چکیده
امروزه با توجه به محدود شدن بودجه های دولتی و همچنین افزایش فضای رقابتی بین شرکت ها و        سازمان های خصوصی ودولتی، استفاده بهینه از تمام امکانات و ظرفیت ها را در هر سازمان را به امری بدیهی واجتناب ناپذیر تبدیل کرده است به طوریکه بررسی عملکرد وکارایی واحد های زیر مجموعه یک سازمان  را به یک نیاز اساسی تبدیل کرده  است. یکی از بهترین  ابزار برای بررسی  عملکرد واحد ها تکنیک تحلیل  پوششی داده ها  است. تکنیک تحلیل پوششی داده ها ابزاری است برای رتبه بندی و شناسایی واحد های کارا و ناکارا. یکی از مهمترین مباحث در تحلیل پوششی داده ها بررسی میزان تاثیر تغییر عوامل تولید بر خروجی آن واحد تولیدی است که از آن به عنوان بازده به مقیاس یاد می شود. در این تحقیق بازده به مقیاس سی و سه دانشگاه کشور از طریق تکنیک خیراللهی و خدا بخشی که تعمیم یافته مدل های جمعی است برآورد می شود. و در نهایت نیز با  استفاده از تکنیک  CCR فازی به تعیین کارایی دانشگاه ها می پردازیم. با توجه به این که داده های ورودی وخروجی به صورت فازی در نظر گرفته شده است. نتایج به دست آمده دارای دقت و صحت بیشتری هستند وبه همین دلیل دارای قابلیت استفاده توسط مسولین صندوق رفاه دانشجویان و وزارت علوم و تحقیقات را دارد.

کلید واژه: تحلیل پوششی داده های فازی، بازده به مقیاس، رتبه بندی، کارایی

دانلود پاورپوینت آماده رشته حسابداری با عنوان ریسک و بازده مورد انتظار - 34 اسلاید

اختصاصی از کوشا فایل دانلود پاورپوینت آماده رشته حسابداری با عنوان ریسک و بازده مورد انتظار - 34 اسلاید دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

عنوان پاور :  ریسک و بازده مورد انتظار

قالب بندی :  Power Point

شرح مختصر : اساس و بنیان فکری برای سنجش رابطه بین ریسک و بازده در چهارچوبی بنام ” مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای” بسط و گسترش یافته است . این مدل ابتدا توسط ” شارپ ، لینتنر ، میلر و مود یگلیانی”  در دهه 1960 پیشنهاد و توسعه یافت ، سایرین آن را بسط دادند و امروزه پیشرفت و توسعه یافته است . این مدل تحلیل هزینه سرمایه ای و بودجه بندی سرمایه ای در یک موسسه را اصلاح می کند. در این مبحث، دارایی سرمایه ای برای رسیدن به بازده مورد انتظار بسط داده می شود و در نهایت ” بازده مورد انتظار ” و ” هزینه سرمایه ای” را با هم مقایسه می کنیم . ما این کار را بدون استنتاج و استخراج عواملی از تئوری ” دارایی سرمایه ای ” که شدیداً وابسته به ریاضیات پیچیده است انجام خواهیم داد. حقیقت اساسی و برجسته این تئوری و بکارگیری آن در وضعیت های بودجه بندی سرمایه ای می تواند بدون وجود روابط کمی بین آنها مشاهده شود.
فهرست :

تئوری دارایی سرمایه ای

معنی و مفهوم ریسک

رابطه ریسک و بازده

دو جزء تشکیل دهنده ریسک

خط بازار در یک بازار غیر موثر

منحنی های بی تفاوتی سرمایه گذار

ساختار سرمایه و هزینه سرمایه

نحوه محاسبه میانگین موزون بازده مورد انتظار

هزینه وام

بازده مورد انتظار سهام ممتاز

بازده مورد انتظار سهام عادی

محاسبه بازده مورد انتظار پس از انتشار سهام جدید

محاسبه بازده مورد انتظار کل

فواید روش میانگین موزون در محاسبه هزینه سرمایه

نقاط ضعف روش میانگین موزون در محاسبه هزینه سرمایه

بررسی رابطه اجزای صورت سود و زیان با بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

اختصاصی از کوشا فایل بررسی رابطه اجزای صورت سود و زیان با بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

بررسی رابطه اجزای صورت سود و زیان با بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

102 صفحه در قالب word

فهرست مطالب:
 چکیده     
 فصل اول_ کلیات تحقیق     
 مقدمه    
 بیان موضوع    
 هدف و دلایل انتخاب    
 اهمیت موضوع     
 فرضیه تحقیق     
 قلمرو تحقیق     
 متغیرهای تحقیق     
 جمع آوری اطلاعات     
  تعاریف و اصطلاحات    
 فصل دوم _ مبانی نظری تحقیق     
 مقدمه     
 بخش اول _ مفهوم سود و اجزای صورت سود و زیان     
 عنوان     صفحه
 سود حسابداری     
 نظریات پیرامون سود     
 سود تحققی و سود غیر تحققی     
 مفهوم سود در گزارشگری مالی     
 اهداف گزارشگری سود     
 نقاط قوت سود حسابداری     
 نقاط ضعف سود حسابداری     
 نقش صورتهای مالی در تحقق هدفهای حسابداری     
 صورت سود و زیان     
 ماهیت درآمد     
 اندازه گیری درآمد     
 تحقق درآمد     
 مقاطع زمانی شناسایی درآمد     
 ماهیت هزینه     
 اندازه گیری هزینه     
 زمان وقوع هزینه     
 بخش دوم - مفهوم بازده سهام و انواع بازده سهام
 بازده سرمایه گذاری     
 عوامل مؤثر بر بازدهی     
 بازارهای اوراق بهادار     
 کارایی بازار     
 سطوح کارایی بازار     
 استفاده کنندگان از صورتهای مالی     
 بخش سوم - تغییرات اجزای صورت سود و زیان با بازده سهام
 سود بعنوان وسیله ای برای پیش بینی     
 بخش چهارم - مروری بر تحقیقات قبلی     
 فصل سوم – روش تحقیق
 مقدمه     
 اهداف تحقیق     
 روش تحقیق     
 فرضیه تحقیق     
 جامعه آماری     
 نمونه آماری     
 متغیرهای تحقیق     
 روش جمع آوری اطلاعات     
 روش آزمون فرضیات     
 محدودیتهای تحقیق     
 فصل چهارم - تجزیه و تحلیل داده ها
 مقدمه     
 روش تجزیه و تحلیل داده ها    
 فرضیه های تحقیق     
 نتایج آزمون فرضیه     
 فصل پنجم - نتیجه گیری و پیشنهادات     
  -- مقدمه   
 -- پیشنهادات تحقیق
 -      پیشنهادات مبتنی بر نتایج تحقیق
 - سایر پیشنهادات     
 پیشنهادهایی برای تحقیق‌های آتی
 فهرست منابع فارسی
 فهرست منابع انگلیسی

چکیده:

بورس اوراق بهادار تهران به عنوان یکی از ارکان اصلی بازار سرمایه در کشور ما،  محل تلاقی عرضه و تقاضای  خریداران و فروشندگان سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس است. در این میان،  سهامداران بالفعل و بالقوه برای اخذ تصمیمات منطقی و مطمئن در مورد خرید،  فروش و یا نگهداشت سهام مورد نظر خود به معیاری قابل اتکا نیاز دارند تا بتوانند با استفاده از آن به مقایسه و ارزیابی سهام شرکت ها بپردازند.

این تحقیق به دنبال این است که با بررسی وجود ارتباط و یا عدم وجود ارتباط بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان با تغییرات بازده سهام شرکت ها، معیاری قابل اتکا برای تصمیم گیری در اختیار سرمایه گذاران بازار سهام قرار دهد.

لذا فرضیه اصلی تحقیق به شکل زیر تدوین شده است:

بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان با بازده سهام ارتباط معناداری وجود دارد.

برای جمع آوری داده ها و اطلاعات مورد نیاز جهت محاسبه متغیرهای مستقل و وابسته، از سالنامه ها و مجلات منتشره توسط سازمان بورس اوراق بهادار تهران،همچنین گزارشات مجامع عمومی شرکت های پذیرفته در بورس استفاده شده است.

دوره زمانی این تحقیق، دوره زمانی حد فاصل سال های 1379 تا 1383 می باشد. همچنین از مجموع 295 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران (جامعه آماری تحقیق) در سال های مذکور، تعداد 55 شرکت به عنوان نمونه انتخاب شده است و از اطلاعات صورت سود زیان و بازده سهام آنها جهت آزمون فرضیه تحقیق استفاده شده است.

روش مورد استفاده در این تحقیق قیاسی –  استقرایی بوده و جهت آزمون فرضیات از مدل رگرسیون دو متغیره و چند متغیره استفاده شده است.

بر اساس تجزیه و تحلیل نتایج حاصل از آزمون داده ها،  این نتیجه حاصل شد:

بین تغییرات صورت سود و زیان با بازده سهام، ارتباط معناداری وجود ندارد.

به عبارت دیگر فرضیه اصلی تحقیق رد شد.

لذا بر اساس نتایج این تحقیق، نمی توان تغییرات صورت سود و زیان طی سنوات مختلف را به عنوان معیاری قابل اتکا جهت تصمیم گیری سرمایه گذاران پیشنهاد نمود.

بررسی رابطه اجزای صورت سود و زیان با بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

1 ـ1 ـ مقدمه :

سیستم اطلاعات حسابداری امروزه نقش بسیار مهمی در گردش فعالیت‌های سازمانها داشته و در مجموعه محیط اقتصادی کشورها وظیفه با اهمیت دارند. بسیاری از تصمیم‌های اقتصادی بر اساس اطلاعات حاصل از این سیستم‌ها اتخاذ می‌شود، سهم عمده‌ای از مبادلات اوراق بهادار به خرید و فروش سهام شرکتها اختصاص دارد که آن نیز به نوبه خود تحت تأثیر ارقام و اطلاعات سیستم‌های حسابداری است.

هر گونه تحقیق در زمینه نحوة اثرگذاری اطلاعات حسابداری بر تصمیم‌های طیف وسیع تصمیم‌گیرندگان ذینفع در شرکتها به درک بهتر از چگونگی نقش این اطلاعات و ضرورت افشای آنها کمک می‌کند.

برای تشویق افراد به سرمایه‌گذاری به ویژه در سهام شرکتها، می‌بایست بین بازدهی در یک سرمایه‌گذاری تعادل ایجاد نموده‌ لذا ایجاد محیطی مناسب برای سرمایه‌گذاری‌های سالم جهت تقویت بازار سرمایه از مهمترین اقداماتی که می‌تواند توسط دست‌اندرکاران اقتصادی کشور انجام شود. بورس اوراق بهادار یکی از ارکان اصلی بازار سرمایه است که در آن عرضه‌کنندگان و تقاضا‌کنندگان سهام با یکدیگر روبه‌رو شده و سهولت مبادله دو گروه را به یکدیگر فراهم می‌کند.

این تحقیق در صدد آنست که ارتباط بین اجرای صورت سود و زیان با بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بررسی اوراق بهادار تهران مورد بررسی و مطالعه قرار دهد امید است نتایج تحقیق بتواند راهنمای عملی برای تصمیم‌گیرندگان از جمله سرمایه‌گذاران قرار گیرد و راه‌گشاهی برای تحقیقات آتی باشد.

2 ـ1 ـ بیان موضوع :

سرمایه‌گذاران هنگام سرمایه‌گذاری در سهام عادی باید بررسی‌های وسیعی را انجام دهند، به عبارت دیگر آنها باید عوامل زیادی را هنگام سرمایه‌گذاری مد نظر قرار دهند زیرا آنها نقدترین دارایی خود را به سهام عادی تبدیل می‌کنند. اگر سرمایه‌گذاران بدون توجه به یک سری از عوامل اقدام به سرمایه‌گذاری نمایند، نتایج مطلوبی عاید آنها نخواهد شد و این موضوع بیشتر در کشورهایی مطرح است که بورس اوراق بهادار کارائی لازم وجود ندارد. در کشورهایی که بورس اوراق بهادار کارائی دارد، احتیاج به بررسی‌های وسیع در مورد اوراق بهادار نیست زیرا قیمت بازار سهام نزدیک به ارزش ذاتی (واقعی) آن اوراق است، به عبارت بهتر قیمت بازار سهام، شاخص مناسبی از ارزش واقعی سهام است. بورس اوراق بهادار تهران در حکم یک بازار متشکل تسهیلات لازم را برای خریداران و فروشندگان سهام فراهم می‌نماید به نحوی که آنها بتوانند در هر زمان پول خود را به اوراق بهادار یابالعکس تبدیل نماید. و همچنین این سازمان تحت شرایطی زمینه تأمین منابع مالی شرکت‌های پذیرفته شده در آن را فراهم می‌آورد. از آنجا که بورس به عنوان سازمانی در جهت تجهیز پس‌اندازها و همچنین هدایت پس‌اندازها به طرف سرمایه‌گذاری‌های مولد و مفید به حال جامعه و اقتصاد کشور مطرح می‌باشد، مطالعه و تحقیق پیرامون این سازمان از اهمیت ویژ‌ه‌ای برخوردار است.

در این تحقیق ارتباط بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان با تغییرات بازده سهام عادی شرکتها پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را مورد بررسی قرار می‌دهد. به عبارت دیگر در این تحقیق سعی می‌شود ارتباط بین متغیرهای «تغییرات اقلام صورت سود و زیان» به عنوان متغییرهای مستقل و «تغییرات بازده سهام عادی» به عنوان متغیر وابسته مشخص گردد. تا بتوان گفت که آیا متغییر وابسته می‌تواند توسط متغییرهای مستقل توضیح داده شود؟

3 ـ1 ـ هدف و دلایل انتخاب موضوع :

در اولین برنامة توسعه اقتصادی کشور که بعد از پایان جنگ تحمیلی به تصویب رسید، به منظور کاستن از بار مالی دولت و افزایش کارایی بنگاه‌های بخش عمومی تمهیداتی اندیشه شد و مقرر گردید که سهام شرکت‌ها از طریق بورس به مردم واگذار گردد. این تحقیق بدنبال این است که با تجزیه و تحلیل اطلاعات واقعی مبادرت به استخراج معیارهایی نماید و از این طریق سرمایه‌گذاران را قادر نماید تا سهام شرکت‌های مختلف را با یکدیگر مقایسه کرده و سهام مورد نظرشان را با اطمینان بیشتری انتخاب نماید و این امر به حضور سرمایه‌گذاران به عنوان اصلی‌ترین ارکان بورس کمک خواهد کرد.

ارزیابی مفید بودن سود و جزئیات آن که محصول اولیه مقررات افشای مالی است به طور آشکار اهمیت قابل توجهی دارد. چنانچه تغییر در قیمت و بازده سهام فراهم کننده شواهدی دربارة سود  باشد، پس واضح است که متغییر بیشتر، متضمن قوائد بیشتری خواهد بود.  لذا میزان فوائد سود حسابداری را می‌توان از برآورد ارتباط مابین بازده سهام و سود استنتاج کرد. در واقع اگر سود و جزئیات آن پیش‌بینی بازده سهام را تسهیل نماید، حوزه ارتباط اجزای سود و بازده واقعی می‌تواند معیار با اهمیتی از فواید سود باشد. در صورت وجود چنین ارتباطی می‌توان با اطلاع از وضعیت سودهای آتی شرکتها و در نتیجه پیش‌بینی رفتار قیمت سهام آنها، سرمایه گذاران می توانند اقدام به خرید و فروش سهام ‌نمایند. به عبارت دیگر، پیش‌بینی می‌شود که در صورت وجود ارتباط بین بازده و اجزای سود در بورس اوراق بهادار می‌توان الگویی جهت انتخاب سهام ارائه کرد.

در این تحقیق ارتباط بین اقلام یکی از صورتهای مالی اساسی (صورت سود و زیان) و تغییرات بازده سهام مورد آزمون و تجزیه و تحلیل قرار می‌گیرد تا بتوان بیان نمود که آیا ارتباط منطقی بین این متغییرها وجود دارد یا خیر؟

4 ـ1 ـ اهمیت موضوع تحقیق:

از آنجایی که سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه دارای نقش محوری و حیاتی هستند، لازم است موجباتی فراهم آوریم که آنان به سرمایه‌گذاری در سهام ترغیب شوند و از طرف دیگر سرمایه‌گذاران جزء بتوانند ثروت خود را حفظ کنند. هدف سرمایه‌گذاران از سرمایه‌گذاری در دارایی‌های مالی از جمله خریداران سهام عادی عموماً در بازار سرمایه، کسب بازده مورد انتظار از سرمایه‌گذاری خودشان است. خریداران سهام عادی از روش‌های مختلفی خواهان تامین نرخ بازده مورد توقع خود هستند. با توجه به اینکه چهار نوع بازدهی سهام عادی شامل افزایش قیمت سهام، سهام جایزه، سود نقدی و حق تقدم در خرید سهام جدید می‌باشد.

هر سرمایه‌گذار ممکن است با توجه به روحیات و نیازهای خود به یک یا چند نوع بازدهی سهام توجه بیشتری داشته باشد. به عنوان مثال افراد بازنشسته بیشتر به سود نقدی تا افزایش قیمت یا سهام جایزه توجه دارند. اما افرادی که ریسک‌پذیر هستند و یا عمده در آمد آنها از سایر منابع و روشها تامین می‌شود، ممکن است به افزایش قیمت سهام و یا سهام جایزه علاقه و توجه بیشتری داشته باشند. زمانی که فردی تصمیم به سرمایه‌گذاری در سهام می‌گیرد، اولین موضوعی که با آن مواجه می‌شود، انتخاب سهم مورد نظر است. در بورس اوراق بهادار تهران به خصوص سرمایه گذاران جزء بیشتر بر اساس اطلاعات غیر رسمی و غیر صحیح مبادرت به اخذ تصمیم می‌نمایند که این موضوع منجر به زیان آنان و در نهایت دلسردی و خروج از بازار سرمایه می‌گردد، لذا متولیان بورس می‌بایست بوسیله ابزارهایی نظیر صندوق حمایت سهام، سقف قیمت و غیره از حقوق سهامداران به خصوص سهامداران جزء حمایت نمایند و در زمینه اطلاع‌رسانی نیز باید اطلاعات صحیح و به موقع در اختیار سرمایه‌گذاران قرار گیرد.

لذا لازم است که به وسیله تحقیقات، معیارهایی فراهم شود که سرمایه‌گذاران بتوانند  با استفاده از آنها با دقت و سرعت مبادرت به تصمیم‌گیری و انتخاب سهام شرکت مورد نظرشان نمایند.

5 ـ1 ـ فرضیه تحقیق:

با توجه به موضوع و هدف تحقیق بررسی می‌نمائیم که آیا بین متغییرهای تغییرات اقلام صورت سود و زیان (متغییر مستقل) و تغییرات بازده سهام (متغییر وابسته) در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ارتباط و همبستگی وجود دارد یا خیر؟ به همین منظور آزمون فرضیه‌های ذیل را عملی می‌کنیم:

فرضیه اول:

H0 : بین تغییرات فروش و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H1 : بین تغییرات فروش و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

فرضیه دوم:

H0: بین تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بررسی تهران ارتباطی وجود ندارد.

H1: بین تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بررسی تهران ارتباطی وجود ندارد.

فرضیه سوم:

H0: بین تغییرات هزینه‌های عملیاتی و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H1: بین تغییرات هزینه عملیاتی و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

فرضیه چهارم:

H0: بین تغییرات هزینه‌های مالی و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H1: بین تغییرات هزینه‌های مالی و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

فرضیه پنجم:H0: بین تغییرات سایر هزینه و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H1: بین تغییرات سایر هزینه‌ها و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

فرضیه ششم:

H0: بین تغییرات سایر درآمدها و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H1: بین تغییرات سایر درآمدها و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

فرضیه هفتم:

H0: بین تغییرات سود خالص و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H1: بین تغییرات سود خالص و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

علاوه بر فرضیات فوق‌الذکر ارتباط بین کلیه متغیرهای مستقل (تغییرات اقلام صورت سود و زیان) و متغیر وابسته (تغییرات بازده سهام) مورد بررسی و آزمون قرار می‌دهیم و فرضیه زیر را مورد آزمون قرار می‌دهیم.

فرضیه هشتم:

H0: بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان (فروش، بهای‌تمام شده کالای فروش رفته، هزینه عملیاتی، هزینه مالی، سایر هزینه‌ها ، سایر درآمدها ، سود خالص)‌ و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود ندارد.

H1: بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان (فروش، بهای‌تمام شده کالای فروش رفته، هزینه عملیاتی، هزینه مالی، سایر هزینه‌ها ، سایر درآمدها ، سود خالص)‌ و تغییرات بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران ارتباطی وجود دارد.

6 ـ1 ـ قلمرو تحقیق:

هر تحقیق باید دامنه مشخصی و تعریف شده‌ای داشته باشد تا محقق در تمامی مراحل تحقیق احاطه کافی بر تحقیق داشته باشد و بتواند نتایج حاصل از نمونه را به جامعه تعمیم دهد.

قلمرو مکانی تحقیق: قلمرو مکانی تحقیق، شرکتهای سهامی عام پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.

قلمرو زمانی تحقیق: قلمرو تحقیق زمانی از سال 1379 تا پایان سال 1383 را دربرمی‌گیرد.

قلمرو موضوعی تحقیق: این تحقیق به بررسی و آزمون ارتباط بین تغییرات اقلام صورت سود و زیان و تغییرات بازده سهام در شرکتهای پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران می‌پردازد.

7 ـ1 ـ متغیرهای تحقیق:

هر تحقیق دارای تعدادی متغیر وابسته و مستقل می‌باشد. در تحقیق حاضر متغیرهای مستقل شامل تغییرات فروش، تغییرات بهای تمام شده کالای فروش رفته، تغییرات هزینه‌های عملیاتی، تغییرات هزینه‌های مالی، تغییرات سایر درآمدها، تغییرات سایر هزینه‌ها و تغییرات سود خالص شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران بوده و متغیر وابسته تحقیق تغییرات بازده سهام شرکتهای مزبور می‌باشد.

چون مقدار متغیر وابسته (تغییرات بازدة سهام) که در انتشارات مختلف بورس تهران به صراحت ذکر نشده است با استفاده از فرمولهایش مقدار این متغیرها را نیز محاسبه می‌کنیم.1

بازده عبارت است از نسبت کل عایدی (ضرر) حاصل از سرمایه‌گذاری در یک دورة معین به سرمایه‌ای که برای بدست آوردن این فایده در ابتدای دورة کسب عایدی، مصرف گردیده است. بازده شامل تغییر در اصل سرمایه (قیمت سهام) و سود نقدی دریافتی (DPS)2 می‌باشد.

برای محاسبة بازدة سهام شرکتهای مورد بررسی در این تحقیق، فاکتورهای افزایش سرمایه، منبع افزایش سرمایه و زمان افزایش سرمایه بایستی مد نظر قرار گیرد. برای محاسبة بازده با توجه به فاکتورهای فوق از فرمولهای زیر استفاده شود:

ممکن است هنگام انتقال از فایل ورد به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است

متن کامل را می توانید در ادامه دانلود نمائید

چون فقط تکه هایی از متن برای نمونه در این صفحه درج شده است ولی در فایل دانلودی متن کامل همراه با تمام ضمائم (پیوست ها) با فرمت ورد word که قابل ویرایش و کپی کردن می باشند موجود است