مقدمه : هدف از این مقاله بیشتر تشریح ابزار مشتقه و طراحی ابزار نوین برای بازار سرمایه است. شایان ذکر است که این ابزارهای مالی در بسیاری از نقاط دنیا سخت مورد توجه افکار عمومی واقع شده و امید است که در آینده نزدیک بتوان از این ابزار در بازار سرمایه ایران نیز بهره گرفت.
گونه ای از ابزار مالی است که فقط، متخصصان فن، از چندوچون عملکرد آنها آگاهی کامل دارند و معمولاً خبرگان حرفه ای روی آنها سرمایه گذاری می کنند.به طور خلاصه می توان گفت که مشتقه ها (FINANCIAL DERVATIVES) ، قراردادی بین دو یا چند طرف است که پرداختهای آن، براساس موقعیت سنجی (BENCHMARK) تعیین می شود - درواقع، مشتقه ها، ابزارهایی برای کاهش یا انتقال مخاطره (ریسک) به شمار می آیند. برخی از مشتقه ها که توسط شرکتهای بزرگ صادر شده اند، به صورت استاندارد و تضمین شده در بورس، سازمان یافته و معامله می شوند و برخی در حاشیه بورس و به صورت خارج از بورس، با توافق و مذاکره دو طرف انجام می گیرد.
قراردادهای سلف(FORWARD CONTRACT):
قراردادی است که به موجب آن دو طرف تعهد می کنند در یک تاریخ مشخص با یک قیمت مشخص یک کالا با کیفیت مشخص که کلاً براساس توافق طرفین تعیین خواهد شد را مبادله کنند. در این قرارداد هم پیش شرط این است که تفاوت دیدگاه نسبت به قیمت آینده برای خریدار و فروشنده وجود داشته باشد. براساس قرارداد سلف تمامی مبلغ بایستی قبلاً پرداخت گردد و کالا در سررسید تحویل شود. بدین ترتیب، در این معاملات، غالباً یا پول نقد رد وبدل می شود یا اسنادی که معادل پول نقد به شمار می آیند. یکی از دارائیهایی که معامله سلف آنها بسیار متداول است، نفت خام (مثل نفت خام سبک عربستان، تحویل در ژانویه) است.
مقاله حسابداری و مدیریت با عنوان ابزارهای مالی در بازار سرمایه در 10 صفحه در فرمت ورد و حاوی مطالب زیر می باشد:
مقدمه
مشتقه
مهمترین گونه مشتقه ها عبارتند از
قراردادهای سلف(FORWARD CONTRACT):
قراردادهای آینده:
قراردادهای معاوضه ای:
قراردادهای اختیار:
تحلیل اختیار خرید از دیدگاه خریدار
2 - تحلیل اختیار خرید از دیدگاه فروشنده
خرید و فروش اختیار فروش :
1(PUT POTION) - تحلیل اختیار فروش از دیدگاه
2 - تحلیل اختیار فروش از دیدگاه فروشنده
الف) قراردادهای فور وارد
قیمت سلف
قراردادهای آتی
رابطه قیمت قرارداد آتی با قیمت نقدی
الگوی قیمت قراردادهای آتی
سلف آتی
قرارداد غیراستاندارد قرارداد استاندارد
منابع
مقایسه رابطه مستقیم کیفیت سود و هزینه سرمایه سهام عادی و تاثیر تعدیل شده این دو متغیر توسط عدم تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران
چکیده
بی شک استفاده کنندگان از صورت های مالی با اعتماد به این صورت های مالی تصمیم گیری می کنند و به محتوی آنها اطمینان نسبی دارند، عمده ترین استفاده کنندگان از این صورت ها سرمایه گذاران هستند که انتظار دارند این صورت ها حاوی اطلاعاتی است، که به موقع است و می توانند بر اساس آنها، اطلاعاتی کسب نمایند که دارای تقارن است و دسترسی به آنها به صورت یکسان توزیع شده و هزینه سرمایه گذاری آنها را بی دلیل افزایش نمی دهد. در این تحقیق به بررسی مقایسه رابطه مستقیم کیفیت سود و هزینه سرمایه سهام عادی و تاثیر تعدیل شده این دو متغیر توسط عدم تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از اطلاعات استخراج از این سازمان در خصوص موضوع تحقیق، پرداخته شده تا به سهامداران در این خصوص یاری نماید. با استفاده از مدل های مطرح شده در تحقیق، اطلاعات سازمان بورس و اوراق بهادار تهران، یافته های حاصل از آزمون فرضیات مندرج در این تحقیق در دوره مورد بررسی (سال های 1385 تا 1390)، نتایج این مطالعه موجب روشن شدن این موضوع شد که ریسک اطلاعاتی، که از طریق کیفیت سود اندازه گیری شد، بر هزینه سرمایه موثر است. این نتایج به صورت یک رابطه مستقیم، یعنی تاثیر مستقیم کیفیت سود بر هزینه سرمایه و دو رابطه غیر مستقیم قابل تفسیر است.
اهمیت و ضرورت پژوهش
یکی از مهم ترین عوامل رشد اقتصادی، تشکیل سرمایه است. لازمه این امر، سوق دادن بخش عظیمی از منابع کشور به سمت تولید کالاهای سرمایه ای می باشد. بورس اوراق بهادار سازمانی است که می تواند در صورت فراهم بودن شرایط لازم، سرمایه های مورد نیاز را جمع آوری و آن را به سمت فعالیت های تولید، هدایت کند (نمازی، 1382: 133). از طرفی، کسب اطلاعات به هنگام، صحیح و درخور اتکا در مورد فعالیت های مالی و اقتصادی بنگاه های تجاری یک از شرط های اولیه ورود مردم به سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار است (زادمهر و منصوری، 1378: 10). بازده مورد انتظار سهامداران عادی (هزینه سرمایه سهام عادی) متاثر از دو عامل است: یکی میزان اطلاعات محرمانه و دیگری دقت و صحت اطلاعات عمومی و محرمانه. از طرف دیگر، ارزش اوراق بهادار برای سرمایه گذاران بر مبنای ارزیابی آنان از جریان های نقدی آتی است. بنابراین، بهترین معیاری که ریسک اطلاعاتی در جریان های نقدی را تحت پوشش قرار دهد، معیارهای مربوط به اجزای تعهدی سود است (رحمانی و فلاح نژاد، 1389). بنابراین، بررسی رابطه بین کیفیت سود حسابداری و هزینه سرمایه سهام عادی به عنوان معیار مربوط به در تصمیمات سرمایه گذارای فعالان بازار بورس اوراق بهادار و همچنین، تاثیر تعدیل کننده عدم تقارن اطلاعاتی بر رابطه کیفیت سود حسابداری و هزینه سرمایه سهام عادی می تواند بسیار حائز اهمیت باش.
هدف پژوهش
هر پژوهشی برای دست یابی به اهداف خاصی صورت می گیرد، این هدف خود در قالب مساله پژوهش نمایان می شود. هدف کلی این پژوهش، مقایسه رابطه کیفیت سود و هزینه سرمایه سهام عادی و رابطه تعدیل شده کیفیت سود هزینه سرمایه سهام عادی تعدیل شده کیفیت سود هزینه سرمایه سهام عادی توسط عدم تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران است.
تعداد صفحات 130 word
فهرست مطالب
1-5-1 تحلیل مسیر ارتباط بین کیفیت سود و هزینه سرمایه سهام عادی.. 5
1-5-2 کیفیت سود و هزینه سرمایه سهام عادی.. 6
1-5-3 کیفیت سود و عدم تقارن اطلاعاتی.. 8
1-5-4 عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه سرمایه سهام عادی.. 10
1-7-4 قلمرو پژوهش (زمانی، مکانی، موضوعی) 15
1-7-5 جامعه آماری و نمونه پژوهش.... 16
1-7-6 روش تجزیه و تحلیل داده ها 16
1-8 استفاده کنندگان از نتایج پژوهش.... 20
فصل دوم مبانی نظری و پیشینه تحقیق.. 21
2-2 مبانی نظری و پیشینه تحقیق کیفیت سود. 22
2-2-1 مفهوم گزارشگری اطلاعات مالی.. 22
2-3 کیفیت اطلاعات مالی و مزایای آن.. 24
2-9 هزینه سرمایه سهام عادی.. 39
2-12 هزینه سرمایه سهام عادی.. 42
2-13 هزینه سرمایه سود انباشته. 42
2-15 میانگین موزون هزینه سرمایه. 44
2-17 نظریه عدم تقارن اطلاعات.. 45
2-18 روش های اندازه گیری کیفیت اقلام تعهدی.. 50
2-19 نقش اطلاعات حسابداری در کاهش عدم تقارن اطلاعاتی.. 59
2-20 عدم تقارن و کیفیت سود. 62
2-21 بررسی رابطه میان اقلام تعهدی و عدم تقارن اطلاعاتی.. 64
2-22 ارتباط بین هزینه سرمایه سهام عادی با عدم تقارن اطلاعاتی.. 66
2-22-1 رابطه عدم تقارن و هزینه سرمایه سهام عادی.. 66
3-3 فرضیه سازی و ملاک انتخاب فرضیه. 83
3-5-3 هزینه سرمایه سهام عادی.. 87
3-7 روش انجام پژوهش و روش گرد آوری داده ها 88
3-8 روش تجزیه و تحلیل داده ها 89
فصل چهارم تجزیه و تحلیل داده ها 91
4-2-2-1 نتایج آماریمرتبط با آزمون فرضیه های پژوهش.... 94
4-2-2-1-1 مرحله اول: پیش بینی هزینه سرمایه بر اساس کیفیت سود( فرضیه فرعی اول) 95
4-4-2-1-2 مرحله دوم: پیش بینی عدم تقارن اطلاعاتی بر اساس کیفیت سود ( فرضیه فرعی دوم) 97
5-2 نتایج حاصل از آزمون فرضیه فرعی اول.. 104
5-3 نتایج حاصل از آزمون فرضیه فرعی دوم. 105
5-4 نتایج حاصل از آزمون فرضیه فرعی سوم. 106
5-6 پینشهاد حاصل از این پژوهش.... 108
5-7 پیشنهادهایی برای تحقیق آتی.. 109
فهرست جداول
عنوان صفحه
جدول 4- 1 آماره های توصیفی پژوهش.... 93
جدول 4- 2 نتایج آماری حاصل از مدل فرانسیس و همکاران(2005) 94
جدول 4- 3 ماتیریس همبستگی مرتبه بین متغیرهای پژوهش.... 94
جدول 4- 4 نتایج تحلیل واریانس ( ANOVA) برای پیش بینی هزینه سرمایه بر اساس کیفیت سود 95
جدول 4-6 نتایج واریانس (ANOVA) برای پیش بینی عدم تقارن اطلاعاتی بر اساس کیفیت سود 97
جدول 4-7 ظرایب تحلیل رگرسیون برای پیش بینی عدم تقارن اطلاعاتی بر اساس کیفیت سود 97
جدول 4-8 نتایج واریانس برای پیش بینی هزینه سرمایه بر اساس عدم تقارن اطلاعاتی و کیفیت سود 98
جدول 4-9 ضرایب تحلیل رگرسییون برایپیش بینی هزینه سرمایه بر اساس عدم تقارناطلاعاتی و کیفیت 99
جدول 4-10 اثرات مستقیم و کل معنی دار برای مدل نهایی اصلاح شده 100
فهرست شکل ها
شکل 4-1 دیاگرام مسیر کیفیت سود به هزینه سرمایه. 96
شکل 4-2 دیاگرام مسیر کیفیت سود به عدم تقارن اطلاعاتی.. 98
شکل 4-3 دیاگرام مسیر عدم تقارن اطلاعاتی به هزینه سرمایه با کنترل سود 100
پایان نامه کارشناسی ارشد رشته مدیریت با عنوان ارزیابی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری مشترک در بورس اوراق بهادار تهران به صورت کامل و با فرمت ورد و پی دی اف
چکیده:
عموم مردم همواره با این سؤال که سرمایه خود را کجا پس انداز کنند تا بیشترین بازدهی را برای آن ها داشته باشد، مواجه هستند. صندوق های سرمایه گذاری مشترک از جمله نهادهای مالی می باشد که فعالیت اصلی آن ها سرمایه گذاری در اوراق بهادار می باشد. در این بین عملکرد هر کدام از صندوق های مشترک (با سرمایه ثابت یا متغیر) با یکدیگر متفاوت می باشد. بنابراین یک سرمایه گذار باید صندوق های سرمایه گذاری مشترک با سرمایه ثابت یا متغیر را از منظر عملکرد مورد سنجش قرار دهد تا بتواند سرمایه گذاری سودآوری داشته باشد. از این رو در این مطالعه عملکرد صندوق های سرمایه گذاری با سرمایه ثابت و متغیر در بورس اوراق بهادار تهران بر اساس معیارهای بازده تعدیل شده ارزش خالص دارایی، بازده تعدیل شده قیمت بازار، شاخص شارپ و شاخص سورتینو مقایسه شد. به منظور بررسی فرضیات مطالعه از آزمون معنی داری اختلاف میانگین ها و داده های مربوط به 52 صندوق سرمایه گذاری مشترک طی سال های 1390 الی 1392 استفاده شد. انتظار بر این بود که به دلیل عدم بلوغ بازار سرمایه و ریسک گریزی سرمایه گذاران در کشور، صندوق های سرمایه گذاری مشترک با سرمایه ثابت از عملکرد بالاتری در مقایسه با صندوق های سرمایه گذاری مشترک با سرمایه متغیر برخوردار باشند، لیکن نتایج تحقیق نشان داد که بین ارزیابی عملکرد این صندوق ها بر اساس شاخص های بازده تعدیل شده بر اساس روش ارزش خالص دارایی، بازده تعدیل شده بر اساس روش قیمت بازار، شارپ و سورتینو تفاوت معنی داری وجود نداشته و این مطلب بیانگر این واقعیت است که رفتار عاملان اقتصادی و به ویژه سرمایه گذاران همواره در شرایط عدم حتمیت که در آن آینده مبهم و غیرقابل پیش بینی می باشد، رفتاری گله ای بوده و در چارچوب مبانی علم اقتصاد مالی نمی گنجد.
نوع فایل : Word
تعداد صفحات : 26 صفحه
چکیده :
استانداردهای حسابداری ایران عمدتاً با استانداردهای بینالمللی مطابقت دارد، از جمله موارد مطابقت کامل، استاندارد حسابداری شماره 15 تحت عنوان (حسابداری سرمایهگذاریها) است که با استاندارد بینالمللی شماره 25 مغایرتی ندارد. این مقاله به ارائه مسائل، اشکالات یا ابهاماتی میپردازد که در مورد موضوعات بالا و کاربرد آنها وجود دارد.
فهرست مطالب :