کوشا فایل
کوشا فایل بانک فایل ایران ، دانلود فایل و پروژهکوشا فایل
کوشا فایل بانک فایل ایران ، دانلود فایل و پروژهپایان نامه بررسی ارتباط بین هزینه های عمومی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و معیارهای مالی سنجش عملکرد
اختصاصی از کوشا فایل پایان نامه بررسی ارتباط بین هزینه های عمومی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و معیارهای مالی سنجش عملکرد دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .
تعداد صفحات : 66
فرمت فایل: word(قابل ویرایش)
فهرست مطالب:
عنوان صفحه
چکیده............................... 1
مقدمه............................... 2
فصل اول : کلیات تحقیق
1-1) مقدمه 4
2-1) بیان مساله 4
3-1) اهداف تحقیق 5
4-1) اهمیت تحقیق 5
5-1) چارچوب نظری تحقیق 6
6-1) فرضیه های تحقیق 6
7-1) دوره زمانی تحقیق 7
8-1) قلمرو تحقیق 7
9-1) واژگان کلیدی 8
فصل دوم : مروری ادبیات تحقیق
1-2) مقدمه 10
2-2) انواع شاخص های سنجش عملکرد 10
3-2) بورس اوراق بهادار 11
4-2) بورس اوراق بهادار تهران 12
5-2) مدیریت مبتنی بر ارزش 14
6-2) مدیریت مبتنی بر ارزش در عمل 17
7-2) ارزش افزوده بازار 18
8-2) ارزش افزوده اقتصادی 20
8-2) ارزش شرکت و بازیهای سه گانه مدیران 30
9-2) معیارهای غیر مالی سنجش عملکرد 32
10-2) ارزش افزوده اقتصادی در مقابل ROI و IRR 35
11-2) تحقیقات انجام گرفته 36
فصل سوم : روش اجرای تحقیق
1-3) مقدمه 41
2-3) جامعه آماری 41
3-3) روش نمونه گیری 41
4-3) اطلاعات مورد نیاز و نحوه جمع آوری اطلاعات 42
5-3) اندازه گیری متغیرهای تحقیق 43
6-3) روش اجرای تحقیق 45
7-3) روشهای آماری 46
8-3) بررسی فرضیات زیربنایی 47
9-3) مدل تحلیلی تحقیق 48
فصل چهارم : تجزیه و تحلیل داده ها
1-4) مقدمه 50
2-4) توصیف داده های آماری 51
3-4) تحلیل آماری فرضیات تحقیق 52
1-3-4) بررسی فرضیه فرعی اول 52
2-3-4) بررسی فرضیه فرعی دوم 55
3-3-4) بررسی فرضیه فرعی سوم 57
4-4) نتیجه گیری در مورد فرضیه اصلی تحقیق 59
5-4) بررسی فرض نرمال بودن متغیرهای تحقیق 60
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
1-5) مقدمه 62
2-5) نتایج فرضیات تحقیق 62
1-2-5) نتیجه فرضیه فرعی اول 62
2-2-5) نتیجه فرضیه فرعی دوم 63
3-2-5) نتیجه فرضیه فرعی سوم 63
4-2-5) نتیجه فرضیه اصلی 63
3-5) پیشنهادات کاربردی بر اساس یافته های تحقیق 64
4-5) پیشنهادات برای تحقیقات آتی 64
5-5) محدودیتها و موانع تحقیق 65
پیوستها..................................................................................................................66
فهرست منابع و ماخذ فارسی 72
فهرست منابع و ماخذ لاتین 75
چکیده لاتین 76
فهرست جداول
عنوان شماره صفحه
1-4 توصیف عددی متغیر مستقل تحقیق...........................................................................51
2-4 توصیف عددی متغیرهای وابسته تحقیق.....................................................................52
3-4 نتایج خروجیSPSS آزمون فرضیه نوع اول..............................................................54
4-4 متغیر وابسته تحقیق..............................................................................................54
5-4 نتایج خروجی SPSS آزمون فرضیه نوع دوم.............................................................56
6-4 متغیر وابسته تحقیق..............................................................................................56
7-4 نتایج خروجی SPSS آزمون فرضیه اول..................................................................58
8-4 متغیر وابسته تحقیق..............................................................................................58
9-4 خلاصه آزمون فرضیه های تحقیق...........................................................................60
10-4 جدول تحلیلی آزمون کلومگروف امیرنف برای فرض نرمال بودن داده ها.......................61
فهرست اشکال
عنوان شماره صفحه
1-2 ارزش افزوده بازار..............................................................................................19
1-3 مدل تحلیلی تحقیق................................................................................................48
چکیده
در این پژوهش به نقش هزینه های عمومی در پیشبرد عملکرد شرکت با استفاده از شاخص های مالی سنجش عملکرد پرداخته شده است. بدین منظور متغیر اصلی و مستقل این پژوهش نسبت هزینه های عمومی به سود و متغیر وابسته بطور کلی معیارهای مالی سنجش عملکرد و به صورت تفصیلی بازده سرمایه گذاری، بازده فروش و و ارزش افزوده اقتصادی بوده اند. دوره این پژوهش بین سالهای 1383 - 1387 می باشد. در این دوره 34 شرکت نمونه از مجموعه جامعه آماری شرکت های بورسی انتخاب شده اند. این تحقیق مجموعاً شامل یک فرضیه اصلی تحت عنوان « بین نسبت هزینه های عمومی به سود و شاخص های مالی سنجش عملکرد ارتباط مستقیم و معناداری وجود دارد.» و سه فرضیه فرعی که بترتیب عبارتند از:
1) بین نسبت هزینه های عمومی به سود و بازده سرمایه گذاری ارتباط مستقیم و معناداری وجود دارد. 2) بین نسبت هزینه های عمومی به سود و بازده فروش ارتباط مستقیم و معناداری وجود دارد.
3) بین نسبت هزینه های عمومی به سود و ارزش افزوده اقتصادی ارتباط مستقیم و معناداری وجود دارد، می باشد. پس از تجزیه و تحلیل های بعمل آمده هر سه فرضیه فرعی تحقیق با اطمینان 95٪ تائید شده اند که نهایتاً فرضیه اصلی نیز تائید شده است.
مقدمه
محدودیت درآمدی، وجود بازارهای رقابتی و خارج شدن روز افزون شرکتهای تجاری از صحنه رقابت، بررسی امکانات کاهش ویا تعدیل در بخش هزینه های عمومی (هزینه های عمومی، اداری و فروش) را به یک ضرورت اجتناب ناپذیر مبدل ساخته است. هزینه های عمومی و هم عملکرد واقعی آنها در پیش برد اهداف شرکتهای تجاری نقش بسزائی دارند. علیرقم ضرورت وجود
هزینه های عمومی همواره این سوال باقی خواهد ماند که چه میزان از این هزینه ها در کارآمدی و
اثربخشی بنگاه های اقتصادی ضروری است؟ آیا افزایش هزینه های عمومی منجر به رشد و شکوفائی واحدهای تجاری خواهد شد؟ حد و مرز این هزینه ها چگونه است و فراتر اینکه چگونه باید باشد؟ و سوالاتی ازین دست.
از سوی دیگر شاخص های ارزیابی در دو مجموعه مالی و غیرمالی طبقه بندی می شوند. معیارهای مالی به دلیل برخورداری از ویژگی هایی نظیر کمی بودن ، عملی بودن و ملموس بودن نسبت به معیارهای غیرمالی ارجحیت دارند. از جمله معیارهای مالی سنجش عملکرد؛ بازده سرمایه گذاری، بازده فروش و ارزش افزوده اقتصادی هستند. از این رو برای تحقق اهداف این پژوهش به بررسی رابطه بین هزینه های عمومی و معیارهای مالی سنجش عملکرد که بطور تفصیلی عبارتند از بازده سرمایه گذاری، بازده فروش و ارزش افزوده اقتصادی خواهیم پرداخت.
پایان نامه ی عوامل موثر بر ارزش شرکت در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
اختصاصی از کوشا فایل پایان نامه ی عوامل موثر بر ارزش شرکت در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .
نوع فایل word
قابل ویرایش 135 صفحه
چکیده تحقیق:
نیل به رشد اقتصادی و افزایش میل به سرمایه گذاری مستلزم اتخاذ سیاستهای اساسی و همه جانبه است . با پیشرفت صنعت و تکنولوژی ، بیشتر شرکتهای صنعتی در صدد توسعه فعالیتهای اصلی خود در سایر زمینه ها می باشند که انگیزه چنین توسعه ای غالبا افزایش قدرت سودآوری و همچنین افزایش منافع سهامداران است . در این مورد ایجاد محیط مناسب برای سرمایه گذاریهای سالم و مولد و توسعه فعالیت شرکتها و همچنین تقویت بازار سرمایه از جمله بورس اوراق بهادار ، از مهمترین اقداماتی که باید صورت گیرد .
از آنجا که هدف سرمایه گذاران از روی آوردن به بازار سهام در نهایت افزایش ثروت ، بوده و یکی از راههای افزایش ثروت ، افزایش ارزش سهام عادی است ، بنابراین ارائه اطلاعاتی که بتواند آنها را در ارزیابی فعالیتها و توانایی های واحدهای تجاری و انتخاب شرکت مورد نظر جهت سرمایه گذاری یاری رساند ، ضروری است .
در این تحقیق سعی بر آن گردید که از میان عواملی که می توانند در بلند مدت بر ارزش شرکت ( ارزش بازار سهام ) موثر باشند به سیاست تقسیم سود ، سطح بدهی و رشد سرمایهگذاری پرداخته و رابطه این متغیرهای مالی را با ارزش شرکت در جامعه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مشهد از سال 1380 لغایت 1385 مورد بررسی و آزمون قرار دهیم .
بنابراین پس از گردآوری مبانی نظری موضوع و تدوین فرضیه های تحقیق اقدام به جمع آوری و تهیه اطلاعات گردید. در نهایت فرضیه ها بر اساس آزمونهای آماری ضریب همبستگی پیرسون آزمون t و آزمون F با استفاده از نرم افزار SPSS مورد آزمون قرار گرفتند.
فهرست مطالب:
چکیده تحقیق
فصل اول کلیات
مقدمه
بیان مساله (تعریف موضوع)
اهمیت موضوع تحقیق
هدف و علت انتخاب موضوع
فرضیه‌های تحقیق
تعریف واژه ها و اصطلاحات کلیدی
1) ارزش شرکت ((FirmValue ))
2)سود تقسیم نشده (Retained Earnings)
3)سود تقسیم شده ((DIVIDEND))
4)سود تقسیمی هر سهم (( DPS))
5)بدهی ((DEBT))
6) داراییها ((ASSETS))
داراییها معرف منابع اقتصادی است که در نتیجة فعالیتها و رویدادهای گذ شته توسط یک
7) مخارج سرمایه ای((CAPITAL EXPENDITURE ))
8) رشد مخارج سرمایه ای
9)نسبت سود تقسیم نشده به سود تقسیم شده
10) نسبت بدهی به مجموع داراییها
11)ساختار سرمایه (( STRUCTURE CAPITAL ))
روش تحقیق( متد لوژی)
قلمرو تحقیق
استفاده کنندگان از تحقیق
تشریح فصول آتی
فصل دوم ادبیات موضوعی وپیشینه تحقیق
فصل سوم روش تحقیق (متد لوژی )
فصل چهارم تجزیه وتحلیل یافته های تحقیق
فصل پنجم خلاصه ، تفسیر نتایج وپیشنهادات تحقیق
فهرست منابع و ما خذ
فصل دوم ادبیات تحقیق (پیشینه تحقیق)
مقدمه
( مفاهیم ارزش )
1ـ ارزش دفتری
2ـ ارزش سهام برمبنای قیمت جایگزین دارائیها پس از کسر بدهیها
3ـ ارزش بازار
4 ـ ارزش با فرض انحلال3 ( ارزش تصفیه )
5ـ ارزش با فرض تداوم فعالیت شرکت
6ـ ارزش ذاتی
ارزیابی شرکتها
تصمیمات اساسی مدیریت مالی
تصمیمات تقسیم سود سهام
تصمیمات تأمین مالی
تصمیمات سرمایه گذاری
تصمیمات تقسیم سود وسود انباشته
نظریه سنتی
نظریة میلر و مودیلیانی
سود تقسیمی در مقایسه با سود سرمایه
تئوری «نامربوط بودن سود تقسیمی »
تئوری «پرنده ای در دست»
تئوری اولویت مالیاتی
مفروضات مربوط به محتوای اطلاعاتی یا هشداردهنده
تعیین نسبت سود تقسیمی مطلوب الگوی سود تقسیمی باقیمانده
سرمایه‌گذاریهای مجددسود سهام
تصمیمات تأمین مالی
تئوری ساختارسرمایه
اثر مالیات
تئوری داد و ستد ( تئوری مصالحه یا تئوری توازی ایستا )
تئوری ساختار سرمایه الگوی هشدار دهنده
نسبتهای اهرم مالی
1) تعیین نمودن منابع وجوه
2) اندازه گیری نمودن ریسک تامین مالی
3) پیش بینی دور نمای استقراض
صرفه جوییهای مالیاتی ناشی از تامین مالی از طریق بدهی
تجدید سرمایهگذاری با استفاده از اهرم مالی
تصمیمات مخارج سرمایه ای Capital Expenditures decisions
انواع سرمایهگذاری
اهمیت مخارج سرمایه ای
پیشینه تحقیق
فصل سوم روش تحقیق
مقدمه
فرضیه‌های تحقیق
مبانی تئوریکی فرضیه‌های تحقیق
متغیرهای مورد مطالعه و روش اندازه گیری آنها
1 . متغیر وابسته
- متغیرهای مستقل
جامعه آماری
انتخاب نمونه
قلمرو زمانی تحقیق
روش جمع آوری اطلاعات
نحوه آزمون فرضیه‌های تحقیق
رگرسیون
ضریب تعیین R2
آزمون معنادار بودن ضرایب رگرسیون ـ آزمون t 1
آزمون معادله رگرسیون ـ آزمون F 1
آزمون ضرایب همبستگی
مقدار احتمال (P-Value)
تحلیل باقی مانده ها
الف ) نرمال بودن باقی مانده ها
ب ) صفر بودن مجموع باقی مانده ها
ج ) عدم خود همبستگی بین باقی مانده ها
د ) ثابت بودن واریانس
آمار توصیفی تحقیق
آزمونهای اضافی تحقیق
فصل چهارم نتایج آماری
مقدمه
آمار توصیفی داده های تحقیق
آمار استنباطی
تجزیه وتحلیل آماری
آزمون فرضیه اول در صنایع مختلف
آزمون فرضیه اول در گروه بندی شرکتها براساس اندازه شرکت
آزمون فرضیه سوم در صنایع مختلف
آزمون فرضیه سوم در گروه بندی شرکتها برحسب اندازه شرکت
نتایج رگرسیون چندگانه بین کلیه متغیرهای مستقل و وابسته تحقیق
ماتریس ضرایب همبستگی
فصل پنجم بحث و نتیجه گیری و پیشنهادات
مقدمه
خلاصه تحقیق
تحلیل آماری و تفسیر نتایج
پیشنهادات ارائه شده با توجه به نتایج حاصل از تحقیق
پیشنهادات جهت تحقیقات آتی
محدودیتهای تحقیق
منابع و مأخذ
منابع:
الف ) کتب:
1- ریموندیی . نوو ، مدیریت مالی، ترجمه و اقتباس دکتر علی جهانخانی و علی پارسائیان – جلد دوم – انتشارات سمت – بهار 1379.
2- اوجین اف – بریگام ، لوئیس سی ،گاپنسکی ، فیلیپ آر . دی وز ، مدیریت مالی ( میانه ) ترجمه ، دکتر علی پارسائیان ، انتشارات ترمه ، بهار 1382.
3- دکتر تقوی ، مهدی ،مدیریت مالی1- انتشارات پیام نور ، اردیبهشت 1376 .
4- هامپتون ، وارون و … مدیریت مالی ،ترجمه ، دکتر حمید رضا وکیلی فرد – مسعود وکیلی فرد ، جلد اول ، انتشارات علمی فوج ، 1380
5- عالی ور – عزیز ، حسابداری صورتهای مالی اساسی ، مرکز تحقیقات تخصصی حسابداری و حسابرسی سازمان حسابرسی ، چاپ اول ، 1366
6- جیمز سی . ون هورن ، مدبریت مالی ، ترجمه دکتر محسن دستگیر ،مرکز چاپ و نشر کتب دانشگاهی خوزستان ، چاپ اول ، تابستان 1369
7- دامودار گجراتی ، مبانی اقتصاد سنجی ،ترجمه دکتر حمید ابریشمی ، جلد دوم ، انتشارات مشهد ، سال 1377.
8- آذر ـ عادل ، مؤمنی ـ منصور ، آمار و کاربرد آن در مدیریت ، جلد دوم ، انتشارات سمت ، سال 1379
9- نوروش . ایراج ، شیروانی . رضا ، فرهنگ حسابداری نوروش ، انتشارات ایمان ، چاپ دوم ، 1379.
10- دلاور . علی ، مبانی نظری و عملی در علوم پژوهش در علوم انسانی و اجتماعی ، انتشارات رشد ، 1380 .
- Stewart, G.bennett., “The Quest for value”. Harper collins, Publishers Inc. 1992.
- Julian.R.franks,John.E.Broyles and Willard. T.Carleton, “corporate finance”. Chepter 13.
- Ahmad belkaui. “Accounting Theory”. 2nd ed. 1985.
- Charle.J.Wolfel. “financial statement Analysis”. 1995.
- Le opold. A. bernstein. “Financial statement Analysis”.4th ed. 1989.
ب ) مقالات لاتین:
1- Samy ben naccur. “The impact of Dividends, Debt, And Investment on valuation models”. (URECA). Department of finance, universite libre de Tunis. 2000-Internet.
2- William. P-Rees. “The value relevance of Dividend policy and capital stracture in Europe. 1998. Internet.
3- William. P.Rees. “the impact of dividends, Debt and investment on valuation models. Journal of business finance and accaounting volume 24. issue 7-8.PP-1111-1140-1997. Internet.
4- gordon gemmill. “capital stracture and firm value” 2001-Internet.
5- Kee H.chang, Peter wright, charlie charoenwong. “Investment opportunities and market reaction to capital expenditure decisions”. Journal of Banking and finace 22-1998-Internet.
6- Mc connell, J.J, Muscarella, C.J. “corporate capital expenditure decisions and the market value of the firm”.Journal of financial economics 14-1985.
7- Tim opler, sheridan Titman. “the Debt-Equity choice An Empirical Analysis”. 1994.Internet.
8- titman, S. and R. Wessels, “the deter minants of capital stracture choice”. Journal of finance-1988-Internet.
9- Merton Miller, and Franco Modigliani, “Dividend policy, Growth and the valuation of shares”. Journal of business, 1961.
10- Linda.E.De. Angelo, “Equity valuation and corporate control”, the Accounting Review. Jounrary 1990.
11- Joseph. H. Anthony and R.Ramesh. “Association between Accounting Performance measures and stock price”. A test of the life cycle hypothesis. 1998.
12- J. Cristian and S.Sokim. “The in cremental information content of capital expenditures”. Accounting Review. Vol. 70, No.3, PP.518-526.
13- David Paul. “An empirical examination of information content of annual capital expenditure disclosures”. 1995.
ج ) پایان نامه ها
- محمدی .حمید رضا ، « نقش ساختار سرمایه در بازدهی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مشهد » ـ پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری ـ 1380.
- رفیعی . کیوان ، « بررسی محتوای فزاینده اطلاعات مخارج سرمایه ای در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مشهد » ـ پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری ـ 1381.
- فتاحی . مهدی ، « بررسی اعلان تقسیم سود نقدی بر بازده سهام عادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مشهد» پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری ـ 1380.
- قلی پور. علی ، « بررسی تأثیر سیاستهای تقسیم سودو توزیع سهام جایزه برارزش سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مشهد » ـ پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری .
- زرندی. مهدی،« بررسی علل نوسانات قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مشهد » ـ پایان نامه کارشناسی ارشد مدیریت بازرگانی ـ 1384
- اسدی. مرتضی ، « بررسی تغییرات قیمت سهام بعد از تقسیم سود و محاسبه نرخ مالیاتی سهامداران » پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری ـ سال 1383
پایان نامه ی عوامل موثر بر ارزش شرکت در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران . doc
اختصاصی از کوشا فایل پایان نامه ی عوامل موثر بر ارزش شرکت در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران . doc دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .
نوع فایل word
قابل ویرایش 135 صفحه
چکیده تحقیق:
نیل به رشد اقتصادی و افزایش میل به سرمایه گذاری مستلزم اتخاذ سیاستهای اساسی و همه جانبه است . با پیشرفت صنعت و تکنولوژی ، بیشتر شرکتهای صنعتی در صدد توسعه فعالیتهای اصلی خود در سایر زمینه ها می باشند که انگیزه چنین توسعه ای غالبا افزایش قدرت سودآوری و همچنین افزایش منافع سهامداران است . در این مورد ایجاد محیط مناسب برای سرمایه گذاریهای سالم و مولد و توسعه فعالیت شرکتها و همچنین تقویت بازار سرمایه از جمله بورس اوراق بهادار ، از مهمترین اقداماتی که باید صورت گیرد .
از آنجا که هدف سرمایه گذاران از روی آوردن به بازار سهام در نهایت افزایش ثروت ، بوده و یکی از راههای افزایش ثروت ، افزایش ارزش سهام عادی است ، بنابراین ارائه اطلاعاتی که بتواند آنها را در ارزیابی فعالیتها و توانایی های واحدهای تجاری و انتخاب شرکت مورد نظر جهت سرمایه گذاری یاری رساند ، ضروری است .
در این تحقیق سعی بر آن گردید که از میان عواملی که می توانند در بلند مدت بر ارزش شرکت ( ارزش بازار سهام ) موثر باشند به سیاست تقسیم سود ، سطح بدهی و رشد سرمایهگذاری پرداخته و رابطه این متغیرهای مالی را با ارزش شرکت در جامعه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مشهد از سال 1380 لغایت 1385 مورد بررسی و آزمون قرار دهیم .
بنابراین پس از گردآوری مبانی نظری موضوع و تدوین فرضیه های تحقیق اقدام به جمع آوری و تهیه اطلاعات گردید. در نهایت فرضیه ها بر اساس آزمونهای آماری ضریب همبستگی پیرسون آزمون t و آزمون F با استفاده از نرم افزار SPSS مورد آزمون قرار گرفتند.
فهرست مطالب:
چکیده تحقیق
فصل اول کلیات
مقدمه
بیان مساله (تعریف موضوع)
اهمیت موضوع تحقیق
هدف و علت انتخاب موضوع
فرضیه‌های تحقیق
تعریف واژه ها و اصطلاحات کلیدی
1) ارزش شرکت ((FirmValue ))
2)سود تقسیم نشده (Retained Earnings)
3)سود تقسیم شده ((DIVIDEND))
4)سود تقسیمی هر سهم (( DPS))
5)بدهی ((DEBT))
6) داراییها ((ASSETS))
داراییها معرف منابع اقتصادی است که در نتیجة فعالیتها و رویدادهای گذ شته توسط یک
7) مخارج سرمایه ای((CAPITAL EXPENDITURE ))
8) رشد مخارج سرمایه ای
9)نسبت سود تقسیم نشده به سود تقسیم شده
10) نسبت بدهی به مجموع داراییها
11)ساختار سرمایه (( STRUCTURE CAPITAL ))
روش تحقیق( متد لوژی)
قلمرو تحقیق
استفاده کنندگان از تحقیق
تشریح فصول آتی
فصل دوم ادبیات موضوعی وپیشینه تحقیق
فصل سوم روش تحقیق (متد لوژی )
فصل چهارم تجزیه وتحلیل یافته های تحقیق
فصل پنجم خلاصه ، تفسیر نتایج وپیشنهادات تحقیق
فهرست منابع و ما خذ
فصل دوم ادبیات تحقیق (پیشینه تحقیق)
مقدمه
( مفاهیم ارزش )
1ـ ارزش دفتری
2ـ ارزش سهام برمبنای قیمت جایگزین دارائیها پس از کسر بدهیها
3ـ ارزش بازار
4 ـ ارزش با فرض انحلال3 ( ارزش تصفیه )
5ـ ارزش با فرض تداوم فعالیت شرکت
6ـ ارزش ذاتی
ارزیابی شرکتها
تصمیمات اساسی مدیریت مالی
تصمیمات تقسیم سود سهام
تصمیمات تأمین مالی
تصمیمات سرمایه گذاری
تصمیمات تقسیم سود وسود انباشته
نظریه سنتی
نظریة میلر و مودیلیانی
سود تقسیمی در مقایسه با سود سرمایه
تئوری «نامربوط بودن سود تقسیمی »
تئوری «پرنده ای در دست»
تئوری اولویت مالیاتی
مفروضات مربوط به محتوای اطلاعاتی یا هشداردهنده
تعیین نسبت سود تقسیمی مطلوب الگوی سود تقسیمی باقیمانده
سرمایه‌گذاریهای مجددسود سهام
تصمیمات تأمین مالی
تئوری ساختارسرمایه
اثر مالیات
تئوری داد و ستد ( تئوری مصالحه یا تئوری توازی ایستا )
تئوری ساختار سرمایه الگوی هشدار دهنده
نسبتهای اهرم مالی
1) تعیین نمودن منابع وجوه
2) اندازه گیری نمودن ریسک تامین مالی
3) پیش بینی دور نمای استقراض
صرفه جوییهای مالیاتی ناشی از تامین مالی از طریق بدهی
تجدید سرمایهگذاری با استفاده از اهرم مالی
تصمیمات مخارج سرمایه ای Capital Expenditures decisions
انواع سرمایهگذاری
اهمیت مخارج سرمایه ای
پیشینه تحقیق
فصل سوم روش تحقیق
مقدمه
فرضیه‌های تحقیق
مبانی تئوریکی فرضیه‌های تحقیق
متغیرهای مورد مطالعه و روش اندازه گیری آنها
1 . متغیر وابسته
- متغیرهای مستقل
جامعه آماری
انتخاب نمونه
قلمرو زمانی تحقیق
روش جمع آوری اطلاعات
نحوه آزمون فرضیه‌های تحقیق
رگرسیون
ضریب تعیین R2
آزمون معنادار بودن ضرایب رگرسیون ـ آزمون t 1
آزمون معادله رگرسیون ـ آزمون F 1
آزمون ضرایب همبستگی
مقدار احتمال (P-Value)
تحلیل باقی مانده ها
الف ) نرمال بودن باقی مانده ها
ب ) صفر بودن مجموع باقی مانده ها
ج ) عدم خود همبستگی بین باقی مانده ها
د ) ثابت بودن واریانس
آمار توصیفی تحقیق
آزمونهای اضافی تحقیق
فصل چهارم نتایج آماری
مقدمه
آمار توصیفی داده های تحقیق
آمار استنباطی
تجزیه وتحلیل آماری
آزمون فرضیه اول در صنایع مختلف
آزمون فرضیه اول در گروه بندی شرکتها براساس اندازه شرکت
آزمون فرضیه سوم در صنایع مختلف
آزمون فرضیه سوم در گروه بندی شرکتها برحسب اندازه شرکت
نتایج رگرسیون چندگانه بین کلیه متغیرهای مستقل و وابسته تحقیق
ماتریس ضرایب همبستگی
فصل پنجم بحث و نتیجه گیری و پیشنهادات
مقدمه
خلاصه تحقیق
تحلیل آماری و تفسیر نتایج
پیشنهادات ارائه شده با توجه به نتایج حاصل از تحقیق
پیشنهادات جهت تحقیقات آتی
محدودیتهای تحقیق
منابع و مأخذ
منابع:
الف ) کتب:
1- ریموندیی . نوو ، مدیریت مالی، ترجمه و اقتباس دکتر علی جهانخانی و علی پارسائیان – جلد دوم – انتشارات سمت – بهار 1379.
2- اوجین اف – بریگام ، لوئیس سی ،گاپنسکی ، فیلیپ آر . دی وز ، مدیریت مالی ( میانه ) ترجمه ، دکتر علی پارسائیان ، انتشارات ترمه ، بهار 1382.
3- دکتر تقوی ، مهدی ،مدیریت مالی1- انتشارات پیام نور ، اردیبهشت 1376 .
4- هامپتون ، وارون و … مدیریت مالی ،ترجمه ، دکتر حمید رضا وکیلی فرد – مسعود وکیلی فرد ، جلد اول ، انتشارات علمی فوج ، 1380
5- عالی ور – عزیز ، حسابداری صورتهای مالی اساسی ، مرکز تحقیقات تخصصی حسابداری و حسابرسی سازمان حسابرسی ، چاپ اول ، 1366
6- جیمز سی . ون هورن ، مدبریت مالی ، ترجمه دکتر محسن دستگیر ،مرکز چاپ و نشر کتب دانشگاهی خوزستان ، چاپ اول ، تابستان 1369
7- دامودار گجراتی ، مبانی اقتصاد سنجی ،ترجمه دکتر حمید ابریشمی ، جلد دوم ، انتشارات مشهد ، سال 1377.
8- آذر ـ عادل ، مؤمنی ـ منصور ، آمار و کاربرد آن در مدیریت ، جلد دوم ، انتشارات سمت ، سال 1379
9- نوروش . ایراج ، شیروانی . رضا ، فرهنگ حسابداری نوروش ، انتشارات ایمان ، چاپ دوم ، 1379.
10- دلاور . علی ، مبانی نظری و عملی در علوم پژوهش در علوم انسانی و اجتماعی ، انتشارات رشد ، 1380 .
- Stewart, G.bennett., “The Quest for value”. Harper collins, Publishers Inc. 1992.
- Julian.R.franks,John.E.Broyles and Willard. T.Carleton, “corporate finance”. Chepter 13.
- Ahmad belkaui. “Accounting Theory”. 2nd ed. 1985.
- Charle.J.Wolfel. “financial statement Analysis”. 1995.
- Le opold. A. bernstein. “Financial statement Analysis”.4th ed. 1989.
ب ) مقالات لاتین:
1- Samy ben naccur. “The impact of Dividends, Debt, And Investment on valuation models”. (URECA). Department of finance, universite libre de Tunis. 2000-Internet.
2- William. P-Rees. “The value relevance of Dividend policy and capital stracture in Europe. 1998. Internet.
3- William. P.Rees. “the impact of dividends, Debt and investment on valuation models. Journal of business finance and accaounting volume 24. issue 7-8.PP-1111-1140-1997. Internet.
4- gordon gemmill. “capital stracture and firm value” 2001-Internet.
5- Kee H.chang, Peter wright, charlie charoenwong. “Investment opportunities and market reaction to capital expenditure decisions”. Journal of Banking and finace 22-1998-Internet.
6- Mc connell, J.J, Muscarella, C.J. “corporate capital expenditure decisions and the market value of the firm”.Journal of financial economics 14-1985.
7- Tim opler, sheridan Titman. “the Debt-Equity choice An Empirical Analysis”. 1994.Internet.
8- titman, S. and R. Wessels, “the deter minants of capital stracture choice”. Journal of finance-1988-Internet.
9- Merton Miller, and Franco Modigliani, “Dividend policy, Growth and the valuation of shares”. Journal of business, 1961.
10- Linda.E.De. Angelo, “Equity valuation and corporate control”, the Accounting Review. Jounrary 1990.
11- Joseph. H. Anthony and R.Ramesh. “Association between Accounting Performance measures and stock price”. A test of the life cycle hypothesis. 1998.
12- J. Cristian and S.Sokim. “The in cremental information content of capital expenditures”. Accounting Review. Vol. 70, No.3, PP.518-526.
13- David Paul. “An empirical examination of information content of annual capital expenditure disclosures”. 1995.
ج ) پایان نامه ها
- محمدی .حمید رضا ، « نقش ساختار سرمایه در بازدهی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مشهد » ـ پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری ـ 1380.
- رفیعی . کیوان ، « بررسی محتوای فزاینده اطلاعات مخارج سرمایه ای در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مشهد » ـ پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری ـ 1381.
- فتاحی . مهدی ، « بررسی اعلان تقسیم سود نقدی بر بازده سهام عادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مشهد» پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری ـ 1380.
- قلی پور. علی ، « بررسی تأثیر سیاستهای تقسیم سودو توزیع سهام جایزه برارزش سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مشهد » ـ پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری .
- زرندی. مهدی،« بررسی علل نوسانات قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مشهد » ـ پایان نامه کارشناسی ارشد مدیریت بازرگانی ـ 1384
- اسدی. مرتضی ، « بررسی تغییرات قیمت سهام بعد از تقسیم سود و محاسبه نرخ مالیاتی سهامداران » پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری ـ سال 1383
تبیین رابطه بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران
اختصاصی از کوشا فایل تبیین رابطه بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .
تبیین رابطه بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران
260 صفحه در قالب word
فهرست مطالب:
9-1 تعریف واژه ها واصطلاحات تحقیق. 18
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
2-2 گفتار اول: ساختار مالکیت.. 23
1-2-2 مالکیت و مدیریت واحدهای اقتصادی. 23
1-2-2-2 تعریف حاکمیت شرکتی. 29
2-2-2-2 مکانیسم های حاکمیت شرکتی برای حمایت از سهامداران : 29
3-2-2 گروه بندی های مختلف سهامداران: 31
1-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به میزان کنترل بر هیأت مدیره: 32
2-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به نوع وابستگی به شرکت سرمایه پذیر: 32
3-3-2-2 انواع سهامداران با توجه به درصد مالکیت : 33
1-4-2-2 سرمایهگذاران نهادی. 34
1-1-4-2-2 فرضیه های مربوط به نقش نظارتی سهامداران نهادی : 38
2-1-4-2-2 سرمایه گذاران نهادی حساس به فشار و غیرحساس به فشار : 39
2-4-2-2 سرمایهگذاران شرکتی. 39
3-4-2-2 سرمایهگذاران مدیریتی. 41
4-4-2-2 سرمایهگذاران خارجی. 45
1-4-4-2-2 قانون تشویق و حمایت سرمایهگذاری خارجی. 46
2-4-4-2-2 جایگاه قانون تشویق و حمایت سرمایهگذاری خارجی. 46
6-2-2 رابطه ساختار مالکیت با کارآیی بازار سرمایه 49
3-2 گفتار دوم : نقدشوندگی سهام 49
2-3- 2 معیارهای نقدشوندگی : 52
1-2-3-2 معیارهای مبتنی بر سفارشات سهام : 53
1-1-2-3-2 معیار تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش : 53
2-1-2-3-2 اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش : 54
3-1-2-3-2 مبنای نظری اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش اوراق بهادار : 54
4-1-2-3-2 اجزای اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام : 56
5-1-2-3-2 مدل های تخمینی اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش : 58
2-2-3-2 معیارهای مبتنی بر معاملات : 59
4-3-2 ابعاد نقدشوندگی بازار: 64
5-3-2 عوامل موثر بر نقدشوندگی در بازارهای نو ظهور. 65
6-3-2 عوامل تاثیرگذار برنقدشوندگی با توجه به سطح توسعه یافتگی بازارها 67
7-3-2 اقدامات لازم جهت افزایش نقدشوندگی بازار. 68
8-3-2 مفهوم جهش برای نقدشوندگی 69
9-3-2 مالکیت نهادی و نقدشوندگی سهام 69
1-9-3-2 نظریات مدافع حضور مالکان نهادی. 70
2-1-9-3-2 فرضیه کارآیی اطلاعاتی 70
2-9-3-2 نظریات مخالف حضور مالکان نهادی. 72
2-2-9-3-2 فرضیه کاهش سهام شناور. 73
10-3-2 ساختار مالکیت و نقدشوندگی بازار. 74
11-3-2 ترکیب مالکیت و سهام شناور آزاد 77
12-3-2 اهمیت و برخی ضرورت‌های بالا بودن سهام شناور آزاد در بازار. 79
13-3-2 تأثیرات نامطلوب پایین بودن سهام شناور آزاد 80
14-3-2 علل تمایل به انحصار سهام در شرکتهای عضو بورس.. 80
15-3-2 عدم تقارن اطلاعات و کارایی بازار. 82
16-3-2 پیامد های عدم تقارن اطلاعاتی در بازار سرمایه 84
4-2 گفتار سوم :پیشینه تحقیق: 87
3-3 جامعه مطالعاتی و نمونه آماری. 109
5-3 روش های جمع اوری اطلاعات.. 113
6-3 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات.. 114
1-1-6-3 روش آزمون فرضیه های اول تا چهارم: 115
2-1-6-3 روش آزمون فرضیه پنجم: 115
2-6-3 روش کلی آزمون فرضیات.. 116
7-3 مراحل عمومی تجزیه و تحلیل داده ها: 117
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها
2-4 شاخص های توصیفی متغیر ها 120
3-4 روش آزمون فرضیه های تحقیق. 122
4-4 بررسی نرمال بودن متغیر های وابسته : 124
5-4 نتایج آزمون فرضیه اول : 125
6-4 نتایج آزمون فرضیه دوم : 138
7-4 نتایج آزمون فرضیه سوم : 151
8-4 نتایج آزمون فرضیه چهارم : 164
9-4 نتایج آزمون فرضیه پنجم : 165
فصل پنجم: نتیجهگیری و پیشنهادات
1-2-5 نتیجه آزمون فرضیه اول : 182
2-2-5 نتیجه آزمون فرضیه دوم : 184
3-2-5- نتیجه آزمون فرضیه سوم : 185
4-2-5 نتیجه آزمون فرضیه چهارم: 186
5-2-5- نتیجه آزمون فرضیه پنجم 186
1-4- 5 پیشنهاد هایی مبتنی بر یافته های فرضیات تحقیق : 188
2-4-5- پیشنهادهایی برای تحقیق های آتی. 189
پیوست الف : جامعه مطالعاتی تحقیق. 192
پیوست ب:خروجی های نرم افزار: 196
چکیده:
بنابر تئوری بازار کارآ یکی از خصوصیات بازار کارآ و ایده آل عدم وجود هزینه های معاملاتی و در نتیجه قابلیت نقدشوندگی بالاست . با افزایش نقدشوندگی هزینه معاملات به شکل چشمگیری پائین خواهد آمد . نقدشوندگی همچنین نقش مهمی را در فرآیند کشف قیمت بازی می کند . با توجه به اهمیت نقدشوندگی شناخت عوامل موثر بر آن می تواند به بهبود آن یاری رساند. هدف این تحقیق بررسی ارتباط بین ساختار مالکیت و نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. دوره زمانی مورد مطالعه طی سالهای 1384تا 1388 است و در مجموع 74 شرکت فعال بورسی به عنوان نمونه انتخابی در نظر گرفته شد. با استفاده از نرم افزار ره آورد نوین داده ها جمع آوری شده و به کمک نرم افزارEXCEL محاسبه گردیده اند و از نرم افزار SPSS برای آزمون فرضیه ها و انجام تجزیه و تحلیل های آماری استفاده شده است.
در این تحقیق تأثیر ساختار مالکیت از دو جنبه نوع مالکیت و تمرکز مالکیت برنقدشوندگی سهام بررسی شده است.نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان می دهد که بین سطح مالکیت نهادی، سطح مالکیت مدیریتی و میزان تمرکز مالکیت با نقدشوندگی سهام رابطه معکوس(منفی) وجود دارد. و بین سطح مالکیت شرکتی و نقدشوندگی سهام رابطه مستقیم(مثبت) وجود دارد. درمورد مالکیت خارجی اطلاعاتی که بیانگر مالکیت سرمایه گذاران خارجی درشرکت های نمونه آماری باشد،مشاهده نگردید. با توجه به نتایج بدست آمده می توان نتیجه گرفت که یکی از عوامل تأثیر گذار بر نقدشوندگی سهام ساختار مالکیت شرکت ها می باشد.
واژه های کلیدی: نقدشوندگی سهام ، ساختار مالکیت ، حاکمیت شرکتی ، عدم تقارن اطلاعاتی
مقدمه:
موضوع نقد شوندگی در سالهای اخیر توجه زیادی را در مطالعات دانشگاهی و همچنین در نشریات مهم به خود معطوف نموده اند . نقدشوندگی یک دارایی عبارتنداز: قابلیت خرید و فروش آن دارایی در کمترین زمان و هزینه ممکن بنابرتعریف نقدشوندگی در صورت عدم حضور هزینه های معاملاتی به تحقق می پیوندد. نقدشوندگی نقش مهمی را در فرآیند کشف قیمت بازی می کند و معیاری برای کارآیی بازار به خصوص به لحاظ اطلاعاتی است ،آمیهود،[1] 2005،علاوه بر جنبه ی تئوری به لحاظ عملی و با توجه به واقعیت های موجود همانند پدیده صف های خرید و فروش و مشکلات بسیار دیگر توجه به نقدشوندگی و تلاش برای حل این مشکل ضروری می باشد. یکی از عوامل تاثیرگذار بر نقدشوندگی سهام ساختار مالکیت شرکت ها می باشد که در این تحقیق به دنبال شناختی در خصوص نقش ساختار مالکیت در کاهش مشکلات نقدشوندگی سهام هستیم .
فصل اول:
1-1 مقدمه
یکی از موضوع های اساسی در سرمایه گذاری میزان نقدشوندگی[1] دارایی ها است . نقش عامل نقدشوندگی در ارزش گذاری دارایی ها بسیار مهم است . زیرا سرمایه گذاران به این موضوع توجه دارند که اگر بخواهند دارایی خود را به فروش برسانند ،آیا بازار مناسبی برای آنها وجود دارد یا خیر؟ قابلیت نقدشوندگی یک ورقه سهام به معنای امکان فروش سریع آن است . هرچقدر سهامی را بتوان سریعتر وبا هزینه کمتری بتوان به فروش رساند می توان گفت که آن سهام از نقدشوندگی بیشتری برخورداراست .اوراق بهاداری که به طور روزانه و به دفعات مکرر معامله می شوند نسبت به اوراق بهاداری که به دفعات محدود یا کم معامله می شوند قابلیت نقدشوندگی بیشتر و در نهایت ریسک کمتری دارند (یحیی زاده فر وهمکاران،1389، 112)[2]
هر چقدر قابلیت نقد شوندگی یک سهم کم تر باشد . آن سهم برای سرمایه گذاری جذابیت کمتری خواهد داشت مگر اینکه بازده بیشتری عاید دارنده آن شود . نقدشوندگی تابعی از توانایی انجام معامله سریع حجم بالایی از اوراق بهادار و هزینه پایین است.به این معنی که قیمت دارایی درفاصله زمانی میان سفارش تا خرید تغییر چندانی نداشته باشد . درجه نقدشوندگی یک سرمایه گذاری وقتی پایین است که قیمت منصفانه آن به سرعت بدست نیاید . میزان نقدشوندگی سهام نیزدر تصمیمات سرمایه گذاران درتشکیل پرتفوی سرمایه گذاری موثر است به عبارت دیگرسرمایه گذاران منطقی برای سهامی که نقدشوندگی کم تری دارد صرف ریسک بیشتر را مطالبه می کند وبازده مورد انتظارآنها بیشتر خواهد بود .
در ایران در باب ارتباط بین ساختار مالکیت[3] و مفاهیمی چون راهبری شرکتی ،عملکرد شرکت، سود و کیفیت آن و ارزش شرکت تحقیقاتی صورت پدیرفته است. اما یکی از مسائلی که در تحقیقات تجربی ، نه تنها در باب ساختار مالکیت ،بلکه در ارتباط با سایر زمینه ها نیز مهجور مانده است، مفهوم نقدشوندگی سهام است . این مطالعه به بررسی اثرات ساختار مالکیت (نوع مالکیت – تمرکز مالکیت) برنقدشوندگی سهام خواهد پرداخت . اما اهمیت نقدشوندگی در چیست و چرا به مطالعه آن می پردازیم؟یکی از ویژگی های بازار کارا و ایده آل،عدم وجود هزینه های معاملاتی[4] و در نتیجه قابلیت نقدشوندگی بالا ست. هزینه های معاملاتی طیف وسیعی ازهزینه ها به شکل هزینه های آشکار مانند هزینه مالیات و کارگزاری و غیر آشکار ناشی از نا کارایی اطلاعاتی را در بر می گیرد. حسابداری یکی از منابع اطلاعاتی است که می تواند با ارائه اطلاعات مربوط و قابل اتکا ناکارایی اطلاعاتی بازار را کمتر کرده از این طریق بر بهبود نقدشوندگی سهام شرکت ها اثر گذار باشد.لذا نقدشوندگی سهام میتواند به عنوان معیاری برای کارایی بازار به خصوص به لحاظ اطلاعاتی مطرح شود و به شکل گسترده در بررسی عوامل موثر بر ارائه اطلاعات مفید بکار گرفته شود (رضا پور ،1389،89)[5] .
علاوه بر جنبه تئوری ،به لحاظ عملی و با توجه به واقعیت های موجود همانند پدیده صف های خرید و فروش و مشکلات بسیار دیگر، توجه به نقدشوندگی و تلاش برای حل این مشکل ضروری به نظر می رسد . افزایش نقدشوندگی می تواند موجب تسهیم هر چه بیشتر ریسک مالی از طریق کاهش هزینه های سبد گردانی و انگیزش بیشتر سرمایه گذاران در تصمیم گیری های معاملاتی آنان شود.مطالعات نشان میدهد که هزینه معاملات در بازارهای امریکا به لحاظ اقتصادی با اهمیت بوده است (لسموند و همکاران،1992) [6].
با توجه به نقش نقد شوندگی در کشف قیمت دارائی ها، توزیع ریسک مالی و کاهش هزینه مالی شناخت عوامل موثر برآن اهمیت دارد . در پژوهش حاضر به بررسی و تبیین رابطه بین ساختار و مالکیت (نوع مالکیت- تمرکز مالکیت ) و نقدشوندگی سهام پرداخته شده است .
در فصل اول پس از بیا ن مساله تحقیق به اهمیت و ضرورت تحقیق می پردازیم ،همچنین اهداف تحقیق را در قالب اهداف علمی و کاربردی بیان می کنیم وسپس به چهار چوب نظری ومدل تحلیل تحقق اشاره می کنیم درادامه به فرضیات تحقیق و تعریف واژها و اصطلاحات تحقیق می پردازیم .
ممکن است هنگام انتقال از فایل ورد به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است
متن کامل را می توانید در ادامه دانلود نمائید
چون فقط تکه هایی از متن برای نمونه در این صفحه درج شده است ولی در فایل دانلودی متن کامل همراه با تمام ضمائم (پیوست ها) با فرمت ورد word که قابل ویرایش و کپی کردن می باشند موجود است
پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی
اختصاصی از کوشا فایل پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .
پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی
145 صفحه در قالب word
فهرست مطالب:
8-1 تعریف واژگان کلیدی و اصطلاحات 11
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
1-2-2 بررسی مفاهیم مربوط به سود 15
3-2-2 مفهوم سود در حسابداری 16
3-2 بررسی مفاهیم مربوط به ارزش افزوده اقتصادی 17
2-3-2 مفهوم ثروت ایجاد شده برای سهام داران 18
4-2 شاخص های ارزیابی عملکرد 18
5-2 شاخص های مربوط به اجزای سود باقی مانده 19
1-6-2 ارزش افزوده اقتصادی در عمل 22
2-6-2 تکامل ارزش افزوده اقتصادی 23
7-2 تعاریف عملیاتی ارزش افزوده اقتصادی 24
8-2ارزش افزوده اقتصادی از دیدگاه مدیریت مالی 25
9-2 مدل عایدیها برای محاسبه هزینه سرمایه از محل آورده سهامداران 27
10-2 مدل تقسم سود با نرخ رشد ثابت 29
11-2 محاسبه هزینه ی سرمایه با استفاده از مدل CAPM 31
12-2 هزینه تامین منابع مالی از طریق دریافت وام 32
13-2 هزینه تامین منابع مالی از طریق صدور سهام ممتاز 32
14-2 هزینه تامین منابع پولی از محل سود تقسیم نشده 32
15-2 تجزیه و تحلیل نسبت های مالی 33
1-16-2 نسبت دارایی ثابت به ارزش ویژه 37
3-16-2 نسبت بدهی جاری به ارزش ویژه 38
18-2 اجزای شبکه‌های عصبی مصنوعی 41
21-2 پردازش اطلاعات در شبکه‌های عصبی مصنوعی 45
23-2 بخش دوم: مروری بر پژوهشها 50
8-3 ارزش افزوده اقتصادی یا EVA 61
12-3 روش تجزیه و تحلیل داده‌ها 67
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها
3-4 محاسبه ارزش افزوده اقتصادی 79
4-4 پیش بینی با استفاده از رگرسیون 82
5-4 پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی با استفاده از شبکه عصبی 84
6-4 مقایسه پیش بینی شبکه عصبی و رگرسیون 88
فصل پنجم: نتیجهگیری و پیشنهادات
5-5 پیشنهاد برای تحقیقات آتی 97
خروجی ها با استفاده ازنرم افزار مطلب 100
در این مقاله به دنبال پیش بینی و ارائه راهکاری برای یافتن ارزش افزوده اقتصادی شرکت های پذیرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران هستیم. مبنای پیش بینی های انجام شده در این پژوهش اطلاعات صورت های مالی حسابرسی شده است. داده های مورد استفاده نیز داده های بین سال های 1382 الی 1387 است. پس از انجام محاسبه های لازم با استفاده از رگرسیون به پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی می پردازیم. همین پیش بینی را با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی انجام می دهیم و پیش بینی های صورت گرفته را با واقعیت مقایسه می کنیم که در پایان این پژوهش دیده می شود پیش بینی های صورت گرفته با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی عملکرد بهتری نسبت به رگرسون خطی دارند.
واژگان کلیدی : شبکه عصبی، ارزش افزوده اقتصادی، نسبت های مالی
مقدمه:
با ظهور شرکتهای بزرگ و شکل گیری مبحث عظیم جدائی مالکیت از مدیریت و ایجاد یک تضاد منافع عظیم بین مالکان و مدیران ارزیابی عملکرد شرکتها و مدیران و رهبران آنها از موضوعات مورد توجه اقشار مختلف مثل اعتباردهندگان، مالکان دولت و حتی مدیران است. همچنین با توجه به جدائی مالکیت از مدیریت ایجاد ارزش و افزایش ثروت سامداران از جمله مهمترین اهداف شرکتها به شمار می‌رود. و افزایش ثروت در نتیجه علمکرد مطلوب حاصل خواهد شد. بنابراین استفاده کنندگان به دنبا شاخصی هستند تا بتوانند میزان رسیدن به مهمترین هدف شرکت را تعیین کنند. از نظر سهامداران نیز میزان افزایش ثروت چه از طریق افزایش قیمت و ارزش شرکت و چه از طریق سود نقدی حائز اهمیت است. اما آنچه که بیشتر اهمیت دارد از دید سرمایه گذاران است. زیرا این قشر حاضر نیستند که در شرکتهای با مخاطره بالا سرمایه گذاری کنند و لذا اگر هم چنانچه این کار را انجام دهند، به ازای ریسک بیشتر، بازدهی بیشتر مورد انتظار خواهد بود. بنابراین آنها نیز بدنبال شاخصی برای ارزیابی عملکرد شرکتها هستند تا بتوانند تصمیم به سرمایه گذاری بگیرند.
فصل اول کلیات تحقیق
1-1 مقدمه
در این فصل موضوعاتی از قبیل بیان مساله، اهداف تحقیق، اهمیت تحقیق ، فرضیات، سوالات و .. مورد بررسی قرار می گیرند.
2-1 تاریخچه مطالعاتی
تحقیقات داخلی
فدایی در بررسی آثار تورمی مالیات بر ارزش افزوده بر بخشهای مختلف اقتصادی در ایران (تحلیل داده-ستانده) به بررسی ظرفیت بالقوه مالیاتی کشور می پردازد که بین ظرفیت بالقوه مالیاتی و وصولیهای بالفعل، شکاف قابل توجهی وجود دارد و حاکی از آن است که با اتخاذ تدابیری در جهت اصلاح نظام مالیاتی و رفع مشکلات موجود، می توان وصولی های مالیاتی را افزایش داده و اتکا به درآمدهای نفتی را کاهش داد. بدون از بین بردن مشکلات سیستم مالیاتی، این سیستم قادر به تامین بخش عمده ای از هزینه های دولت نخواهد بود. در این راستا می توان به مساله ((مالیات بر ارزش افزوده)) به عنوان یکی از روشهای اخذ مالیات توجه داشت که در سه دهه اخیر نیز مورد توجه و استفاده بیش از 90 کشور جهان قرار گرفته است. اجرای مالیات بر ارزش افزوده برای اولین بار در یک شکور، آثار اقتصادی متددی بر جای خواهد گذاشت که به طور کلی می توان این آثار را به سه دسته تقسیم کرد:1- آثار قیمتی (تورمی). 2- آثار توزیعی. 3- آثار درآمدی.این تحقیق در جهت بررسی آثار تورمی اجرای ((مالیات بر ارزش افزوده)) بر بخشهای مخلتف اقتصادی در ایران صورت می گیرد تا با شناخت دقیق اثار تورمی ((مالیات برارزش افزوده)) بر هر کدام از بخشهای اقتصاد و با در نظر گرفتن آثار تورم در کشورمان تدابیر لازم در این زمینه اندیشیده شود. نتایج حاصل از این بررسی نشان می دهد که از 78 بخش اقتصاد، 36 بخش اثرات قیمتی ضعیف، 13 بخش اثرات قیمتی متوسط و 29 بخش اثرات قیمتی شدید دارند (سناریوی اول).با استفاده از ((مدل قیمت)) مشاهده می کنیم که:
دامنه تورم ناشی از اعمال مالیات بر ارزش افزوده بر 78 بخش اقتصاد ایران، بین 0003/0 درصد تا 4/39 درصد متفاوت است (سناریوی دوم). در این تحقیق پیشنهاد شده است که پس از اعمال مالیات بر ارزش افزوده با نرخ 10 درصد، بخشهای اقتصادی با اثرات قیمتی شدید (29 بخش)-سناریوی اول-و بخشهایی که آثار تورمی آن بزرگتر یا مساوی 1/10 درصد است (34 بخش)-سناریوی دوم معاف گردند. نهایتا می توان گفت که 36 بخش اقتصاد قطعا می تواند مشمول مالیات بر ارزش افزوده باشد و 8 بخش نیز مشروط به درآمدهای مالیاتی مورد انتظار حاصل از 36 بخش مشمول می باشند. میزان تورم حاصل از اعمال مالیات بر ارزش افزوده با نرخ 10 درصد در کل اقتصاد، قبل از معاف کردن بخشها 5/13 درصد و پس از معاف کردن بخشها 2/1 درصد می باشد (فدایی، 1379، 22)1.
موضوع ساختار سرمایه از جمله مسائلى است که تا کنون تحقیقات و آزمونهاى زیادى بر روى آن انجام شده است،و در حال حاضر نیز تحقیقات نظرى و بررسى هاى تجربى در مورد آن ادامه دارد. مباحث تئوریک در خصوص ساختار سرمایه، در پى رسیدن به حدى از تعادل بین دو منبع اصلى تامین مالى یعنى بدهى و حقوق صاحبان سرمایه است که بتواند در آن نقطه، ارزش سهام شرکت را به حداکثر رسانیده، در مقابل ،هزینه منابع تامین مالى را نیز به حداقل ممکن کاهش دهد. تحقیقات انجام گرفته منجر به مدلى کاربردى به منظور بهینه سازى ساختار سرمایه نگردیده اند. شاید یکى از دلایل این باشد که علیرغم وجود مدلهاى متفاوت براى امکان سنجش تاثیر ساختاری سرمایه بر ارزش شرکت، مدل برترى مشخص نگردیده است. در میان معیارهاى ارزشکذارى شرکت، مدل ارزش افزوده اقتصادى به عنوان مدلى نوین که با خلق ارزش در واحدهاى انتفاعى ارتباط بیشترى دارد مطرح مى گردد. لذا در این تحقیق با این پیش فرض که EVA یک معیار مناسب در بررسى عملکرد یک بنگاه اقتصادى مى باشد، ارتباط نزدیکى با ایجاد ارزش دارد، جهت سنجش اثر ساختار سرمایه بر روى ارزش شرکت، ثروت سهامداران مورد توجه قرار مى گیرد. لذا، این تحقیق درصدد است ارتباط بین ارزش افزودة اقتصادى و ساختار سرمایه را در راستاى پاسخگویى به پرسش اصلى پژوهش مورد آزمون تجربی قرار دهد. فرضیه ای که مارا در حل مساله تحقیق هدایت می کند عبار ت است از اینکه بین EVA و نسبت های ساختار سرمایه رابطه معنی داری وجود دارد ( صوفیانی ، 1384، 13)2.
ارائه اطلاعات مربوط به ارزش افزوده و اجزای آن، همچنین محتوای اطلاعاتی این متغیر حسابداری ، در چند دهه اخیر مورد بحث محافل و مجامع مالی و حسابداری بوده است. در تحقیق حاضر، هدف اصلی بررسی محتوای افزاینده اطلاعاتی ارزش افزوده (شامل ارزش افزوده اقتصادی و ارزش افزوده نقدی) در مقابل سود حسابداری و وجوه نقد حاصل از عملیات می باشد.ارائه مدلی جهت پیش بینی بازده سهام براساس متغیرهای فوق نیز از دیگر اهداف تحقیق حاضر است.
بدین منظور ارتباط بازده سهام و تغییرات داده های مربوط به ارزش افزوده اقتصادی ، ارزش افزوده نقدی، سود حسابداری و وجوه نقد حاصل از عملیات ، برای شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1375 تا 1381 مورد آزمون قرار گرفته است، و در این مورد از مدلهای اقتصادسنجی استفاده می شود و جهت آزمون فرضیات مربوط، از تحلیل رگرسیون چندمتغیره برای داده ها، یکبار به شکل مقطعی Cross-Sectional و بار دیگر بصورت تجمعیPooled استفاده می گردد . نرم افزار آماری مورد استفاده در این تحقیق نیز11SPSS- می باشد(مشایخی ، 1383، 37)1.
صاحبان سرمایه به عنوان مالکان شرکت همواره به دنبال ارزیابی عملکرد مدیران این واحدها بعنوان نماینده آنها در بکارگیری منابع سرمایه گذاری شده خود می باشند و در این رابطه از معیارهای مختلفی استفاده می نمایند. یکی از معیارهای جدید مطرح شده برای ارزیابی عملکرد ارزش افزوده اقتصادی می باشد. این معیار نتایج عملکرد مدیریت واحد تجاری را با توجه به منابع در اختیار آنها اندازه گیری می کند. تحقیق حاضر به منظور تعیین ارتباط بین عملکرد کارا و بهره ورانه مدیران و خلق ارزش واقعی برای شرکت به بررسی تاثیر استفاده کارا از منابع در ایجاد ارزش برای شرکت ها می پردازد. بدین منظور دو فرضیه اصلی در این تحقیق طراحی شد. فرضیه اصلی اول مبنی بر "نسبت های فعالیت یا کارایی در یک واحد تجاری با ارزش افزوده اقتصادی خلق شده توسط آن واحد رابطه ای معنادار دارد" بود. فرضیه اصلی دوم نیز عبارت از "نسبت گردش کل دارایی ها در یک واحد تجاری بیشترین همبستگی را با ارزش افزوده اقتصادی خلق شده توسط آن واحد دارد" بود. پس از آزمون فرضیات فرعی تحقیق همبستگی معناداری بین هیچیک از 4 نسبت فعالیت مورد بررسی (به استثنای همبستگی ضعیف مشاهده شده بین گردش موجودی کالا و EVA که قابل اغماض بود) و EVA محاسبه شده شرکت ها طی دوره بررسی بدست نیامد. در نتیجه اولین فرضیه اصلی این تحقیق رد شد. همچنین با توجه به نتایج به دست آمده از آزمون فرضیات فرعی تحقیق بیشترین همبستگی بین EVA و گردش موجودی کالا مشاهده شد که درنتیجه فرضیه اصلی دوم این تحقیق نیز رد شد (حراف عموقین ، 1383، 64)2.
هدف از انجام این تحقیق اولویت‌بندی روشهای پاداش‌دهی در ارتباط با افزایش انگیزه مدیران به منظور افزایش ثروت سهامداران است تا بدینوسیله صاحبان صنایع بتوانند بهترین روش پاداش‌دهی را انتخاب نمایند و از این طریق مهمترین هدف سازمان که ایجاد ارزش افزوده برای مالکان است را محقق نمایند.همچنین هدف دیگر تحقیق حاضر ارائه روش پاداش‌دهی مناسب در جهت کاهش تعارض میان مدیران و مالکان میباشد.بطوریکه پاداش پرداختی بیشترین همبستگی را با عملکرد مدیران نیز داشته باشد ( صارمی ، 1380، 35)3.
سرمایه گذاران امروزه بیش از هر زمان دیگر خواهان ارزش سهام هستند. تئوری مالی از مدتها پیش هدف نهایی شرکتها را حداکثر کردن ارزش سهام بیان داشت است. این مساله از زمانی که سهامداران مالک شرکت و موسسه شده وسرمایه گذاران منطقی بازده بلند مدت مناسبی از سرمایه گذاری خود طلب نمودند ، بصورت یک امر طبیعی و بدیهی در آمد. در گذشته ، این هدف نهایی اغلب بدرستی فهمیده نشده بود و مورد توجه قرار نمی گرفت و به طور سنتی معیارهای اندازه گیری نظیر بازده سرمایه گذاری و سود هر سهم با وجود اینکه از لحاظ تئوری با افزایش سهامدار بدرستی همبستگی ندارند، اما بعنوان مهمترین معیارهای اندازه گیری عملکرد وحتی پایه و مبنایی برای پاداش دراکثر شرکتها مورد استفاده قرار می گرفت. یکی از متداول ترین معیارهای مبتنی بر ارزش که در سالهای اخیر به شدت مورد توجه واقع شده است ارزش افزوده اقتصادی EVA می باشد. در این تحقیق توانایی EVA را در ارائه اطلاعات مناسب درخصوص بازده سهام بررسی و آن را با یکی از معیارهای قدیمی تر ( سود عملیاتی ) مقایسه کردیم. با توجه به نتایج حاصل از تجزیه وتحلیل آماری اطلاعات جمع آوری شده ، دریافیتم که از دو معیار فوق الذکر فقط سود عملیاتی OIدارای بار اطلاعاتی در زمینه توضیح تغییرات بازده سهام می باشد و EVA در این زمینه دارای بار اطلاعاتی نمی باشد . بهرحال تحقیق حاضر این ادعا که EVA بهترین معیار ارزیابی است را تایید نمی کند. لازم به ذکر است اگر چه براساس نتایج این تحقیق معیار تعیین کننده در بازار سهام ایرانOI است اما این مساله به معنی ضعف EVA نیست بلکه ایراد به بازار سهام وارد است زیرا که بدلایل عدم کارایی وهمچنین توجه بیشتر بازار به معیارهایی که عملکرد واقعی را نشان نمی دهند باعث شده است که این نتایج حاصل شود.
ممکن است هنگام انتقال از فایل ورد به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است
متن کامل را می توانید در ادامه دانلود نمائید
چون فقط تکه هایی از متن برای نمونه در این صفحه درج شده است ولی در فایل دانلودی متن کامل همراه با تمام ضمائم (پیوست ها) با فرمت ورد word که قابل ویرایش و کپی کردن می باشند موجود است