عملکرد شرکت و سیاست تقسیم سود در شرکتهای پذیرفته شده در صنایع مواد غذایی و دارویی بورس

اختصاصی از کوشا فایل عملکرد شرکت و سیاست تقسیم سود در شرکتهای پذیرفته شده در صنایع مواد غذایی و دارویی بورس دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

پایان نامه برای دریافت درجه کارشناسی ارشد حسابداری

عنوان:

بررسی رابطه تمرکز مالکیت،عملکرد شرکت و سیاست تقسیم سود در شرکتهای پذیرفته شده در صنایع مواد غذایی و صنایع دارویی بورس اوراق بهادار تهران

چکیده:

مقدمه:

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه

2-1 بیان مسئله

3-1 تاریخچه موضوع تحقیق

4-1اهمیت و ضرورت موضوع تحقیق

5-1 اهداف تحقیق

6-1 چارچوب نظری تحقیق

7-1 فرضیه های تحقیق

8-1 تعریف واژه ها و اصطلاحات

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2- مقدمه

2-2تئوری نمایندگی

3-2مجزا سازی مالکیت از مدیریت

4-2عوامل تأثیر گذار بر تعیین نوع مالکیت شرکت

5-2انواع مالکیت در شرکت های سهامی عام

6-2سهامدار عمده در نگاه نظام حاکمیت شرکتی

7-2رویکردهای متفاوت در تحقیق ها

8-2ارزیابی عملکرد

9-2طبقه بندی معیارهای ارزیابی عملکرد

1-9-2معیارهای درونی ارزیابی عملکرد

2-9-2معیارهای خارجی ارزیابی عملکرد

10-2تقسیم سود:

11-2اهداف سیاست تقسیم سود

12-2سیاست تقسیم سود:

1-12-2تقسیم سود ثابت و معین بین سهام داران:

2-12-2سیاست پرداخت منظم همراه با مبلغ اضافی:

3-12-2تقسیم درصد ثابتی از سود(سیاست تقسیم سود متغیر):

13-2توجیه ثبات سود سهام

14-2عوامل مؤثر بر سیاست تقسیم سود:

15-2تئوری مرتبط با سیاست تقسیم سود

16-2تفاوت سود تقسیمی در بین کشورها:

17-2سود تقسیمی جهت کاهش منافع:

18-2پیشینه تحقیق

1-18-2تحقیقات انجام شده در سایر کشورها

2-18-2تحقیقات انجام شده در ایران:

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه

2-3 روش تحقیق

3-3 جامعه مطالعاتی

4-3 مدل تحلیلی تحقیق و شیوه اندازه گیری

5-3 قلمرو تحقیق

6-3 فرضیه های تحقیق

1-6-3 - فرضیه اول

2-6-3- فرضیه دوم

3-6-3- فرضیه سوم

7-3 متغیرهای عملیاتی تحقیق

8-3 روش وابزار گرد آوری اطلاعات

9-3روش تجزیه و تحلیل داده ها:

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏

2-4 شاخص توصیفی متغیرها :

3-4آزمون نرمالیتی

4-4 برازش الگوی مناسب :

5-4 بررسی رابطه با استفاده از تحلیل پانلی

6-4تجزیه و تحلیل فرضیات تحقیق:

7-4بررسی اعتبار مدل

8-4نتجیه گیری کلی تحقیق

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه

2-5 ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها

3-5 نتیجه گیری :

4-5 پیشنهادها

1-4-5 پیشنهادهایی مبتنی بر یافته های تحقیق

2-4-5 پیشنهادهایی برای تحقیق های آتی

5-5محدویت های تحقیق

پیوست ها

پیوست الف :جامعه مطالعاتی تحقیق

منابع و ماخذ

منابع فارسی:

منابع لاتین:

فهرست اینترنتی

چکیده انگلیسی:

جدول (1-2 )خلاصه ای از تحقیقات خارجی

جدول (2-2) خلاصه ای از تحقیقات داخلی

جدول ( 1-4 ) شاخص های توصیف کننده متغیرها تحت شاخص مرکزی ، شاخص پراکندگی

جدول (2-4 ) آزمون کولموگورف ، اسمیرنف ( KS ) در مورد متغیرهای وابسته ROE ، ROA ،,Q-TOBIN   DPS/ EPS

جدول (3-4) نتایج تحلیل پانلی آزمون رابطه تمرکز مالکیت(سهامداران عمده) و معیارارزیابی عملکرد RoA

جدول (4-4) نتایج تحلیل پانلی آزمون رابطه تمرکز مالکیت(سهامداران عمده) و معیار عملکرد ROE

جدول (5-4) نتایج تحلیل پانلی آزمون رابطه تمرکز مالکیت(سهامداران عمده)ومعیارارزیابی عملکردQ-TOBIN

جدول (6-4) نتایج تحلیل پانلی آزمون رابطه بین معیار ارزیابی عملکردROAوسیاست تقسیم سود((DPS/EPS

جدول (7-4) نتایج تحلیل پانلی آزمون رابطه بین معیار ارزیابی عملکردROEوسیاست تقسیم سود((DPS/EPS

جدول (8-4) نتایج تحلیل پانلی آزمون رابطه بین معیار ارزیابی عملکرد(Q-TOBIN)وسیاست تقسیم سود (DPS/EPS

جدول (9-4) نتایج تحلیل پانلی آزمون رابطه بین تمرکز مالکیت (سهامداران عمده)و سیاست تقسیم سود((DPS/EPS

جدول ( 10-4 ) خلاصه نتایج تحقیق

نمودار (1-2)سیاست تقسیم سود ثابت

نمودار (2-2)سیاست تقسیم سود متغیر

نمودار (1-3)مدل کلی تحقیق

نمودار (1-4 ) پراکنش معیار ارزیابی عملکرد ROA درمقابل تمرکز مالکیت

نمودار (2-4 ) پراکنش معیار ارزیابی عملکرد ROE درمقابل تمرکز مالکیت

نمودار (3-4 ) پراکنش معیار ارزیابی عملکرد Q-TOBINدرمقابل تمرکز مالکیت

نمودار ( 4-4 ) پراکنش سود تقسیمی در مقابل معیار ارزیابی عملکرد   ROA

نمودار ( 5-4 ) پراکنش سود تقسیمی در مقابل معیار ارزیابی عملکرد ROE

نمودار ( 6-4 ) پراکنش سود تقسیمی در مقابل معیار ارزیابی عملکرد Q-TOBIN

چکیده:

در این مطالعه رابطه بین تمرکز مالکیت،عملکرد شرکت و سیاست تقسیم سود در شرکت های پذیرفته در صنایع مواد غذایی و دارویی بورس اوراق بهادار تهران بررسی شده است.نمونه آماری پژوهش شامل 44شرکت در طی دوره زمانی 1380تا1387می باشد.رویکرد انتخابی برای آزمون فرضیات با استفاده از تلفیق داده های مقطعی و زمانی می باشد.در این تحقیق از روش رگرسیون حداقل مربعات ادغام شده(پانل دیتا)استفاده شده است.تمر کز مالکیت با استفاده از درصد مالکیت سهامداران عمده بالای5درصد،عملکرد با استفاده از معیارهای نسبت بازده داراییها[1]،نسبت بازده حقوق صاحبان سهام[2]، نسبت Qتوبین[3] وسیاست تقسیم سود با استفاده از نسبت سود تقسیمی) سود تقسیمی هر سهم/ سود هر سهم)[4]سنجیده شده است.نتایج نشان می دهد که در سطح 95%بین تمر کز مالکیت و دو معیار عملکرد یعنی نسبت بازده حقوق صاحبان سهام، نسبت Qتوبین رابطه معناداری وجود دارد.بطوریکه تمر کز مالکیت 2درصد از تغییرات نسبت بازده حقوق صاحبان سهام، و4/2درصداز تغییرات نسبت Qتوبین را تفسیر می کند.یعنی هر چه تمرکز مالکیت بیشتر باشدکنترل بیشتری بر مدیران اعمال شده و عملکرد شرکت افزایش می یابد.البته این رابطه معنادار بین تمرکز مالکیت و معیار ارزیابی عملکرد نسبت بازده داراییها صدق نمی کند.همچنین بین معیارهای ارزیابی عملکرد و نسبت سود تقسیمی رابطه ای معنادار مشاهده شد که 9/12درصد،21درصد و 9/21درصد،از تغییرات نسبت سود تقسیمی به ترتیب توسط معیارهای ارزیابی عملکرد نسبت بازده داراییها،نسبت بازده حقوق صاحبان سهام، نسبت Qتوبین تفسیر می شود.به این معنا که بهبود عملکرد می تواند افزایش سود تقسیمی را به دنبال داشته باشد.در عین حال از نظر آماری رابطه ای معناداربین تمر کز مالکیت (سهامداران عمده)و سیاست سود تقسیمی مشاهده نشده است.

مقدمه:

تشکیل شرکت بامسولیت محدود و گشودن مالکیت شرکت برای عموم، بر روش اداره شرکت ها، تأثیر قابل ملاحظه ای گذاشت. سیستم بازار به گونه ای سازماندهی گردید که مالکان شرکت ها، اداره شرکت را به مدیران شرکت تفویض کنند. جدائی « مالکیت» از «مدیریت» منجر به عمومیت مسئله نمایندگی گردید. در این مسئله تضاد بین به حداکثر رساندن منافع کارگماران و کارگزاران، مفروض است. حل مشکل نمایندگی تا حدودی اطمینان خاطر سهامداران را فراهم می کند که مدیران در تلاشند تا ثروت آنان را به حداکثر برسانند. برای حصول اطمینان از ایفای مسئولیت پاسخ گویی بنگاههای اقتصادی در مقابل عموم و افراد ذینفع بایدنظارت و مراقبت کافی به عمل آید. در روابط نمایندگی،هدف مالکان حداکثر سازی ثروت است ولذا به منظور دستیابی به این هدف بر کار نماینده نظارت می کنند و عملکرداو را مورد ارزیابی قرار می دهد.در این صورت سوال مطرح این است که:آیا متفاوت بودن ساختار مالکیت شرکتها بر عملکرد و سیاست تقسیم سود تاثیر دارد؟یعنی اگر مالکان شرکت را گروههایی مختلف،ماننددولت، موسسات مالی، بانکهاوشرکتهای دیگر تشکیل دهند،عملکردوسیاست تقسیم سودآنهاچگونه خواهد بود؟ووجود کدامیک از ترکیب های متفاوت مالکیت،در بهبود عملکرد و سیاست تقسیم سود موثرتراست ؟ با دستیابی به جواب این سوال می توان به منظور بهبودعملکرد شرکت وسیاست تقسیم سود مشخض اقدامات مناسب تری رابه عمل آوردو تصمیم گیرندگان و سرمایه گذاران نیز به منظوردستیابی به عملکرد وسیاست تقسیم سود بهینه برای واحد اقتصادی،به ترکیب مالکان شرکتها توجه خواهند کرد.    

1-1 مقدمه

بسیاری از اقتصادانان معتقدند که شرکتهای بزرگ کارآمدتر،موثرترو با صرفه ترین نوع بنگاههایی اقتصادی اند.همین دلیل سبب شده است که توجه اقتصادانان به شرکت،حوزه فعالیت آن و موضوعات مربوط به آن معطوف شود.

گروه بزرگی از نظریه پردازن اقتصاد مالی،به شرکت از زاویه رابطه نمایندگی می نگرند.رابطه نمایندگی قراردادی است که بر اساس آن صاحب کار یا مالک نماینده یا عامل را از جانب خود منصوب و اختیار تصمیم گیری را به او تفویض می کند.

در روابط نمایندگی،هدف مالکان حداکثر سازی ثروت است ولذا به منظور دستیابی به این هدف بر کار نماینده نظارت می کنند و عملکرداو را مورد ارزیابی قرار می دهد.در این صورت سوال مطرح این است که:آیا متفاوت بودن ساختار مالکیت شرکتها بر عملکرد و سیاست تقسیم سود تاثیر دارد؟یعنی اگر مالکان شرکت را گروههایی مختلف،ماننددولت، موسسات مالی، بانکهاوشرکتهای دیگر تشکیل دهند،عملکردوسیاست تقسیم سودآنهاچگونه خواهد بود؟ووجود کدامیک از ترکیب های متفاوت مالکیت،در بهبود عملکرد و سیاست تقسیم سود موثرتراست ؟ با دستیابی به جواب این سوال می توان به منظور بهبودعملکرد شرکت وسیاست تقسیم سود مشخض اقدامات مناسب تری رابه عمل آوردو تصمیم گیرندگان و سرمایه گذاران نیز به منظوردستیابی به عملکرد وسیاست تقسیم سود بهینه برای واحد اقتصادی،به ترکیب مالکان شرکتها توجه خواهند کرد.      

دراین فصل پس از بیان مسئله تحقیق، تاریخچه موضوع تحقیق را مورد بررسی قرار می دهیم و به بیان اهمیت و ضرورت تحقیق می پردازیم، همچنین اهداف تحقیق را در قالب اهداف کلی و ویژه بیان       می کنیم. چارچوب نظری تحقیق که بنیان اصلی طرح سوال و موضوع تحقیق بوده است در این فصل آورده شده و در ادامه به مدل تحلیلی و فرضیه هایی تحقیق نیز اشاره شده است در پایان این فصل متغیرهای عملیاتی تحقیق و تعاریف واژه ها و اصطلاحات خواهدآمد.

2-1 بیان مسئله

با بزرگتر شدن شرکت ها، مالکان اداره شرکت را به مدیران تفویض نموده اند با کم شدن اختیار حاکمیت مستقیم مالکان بر شرکت، کنترل به گروههایی دیگری سپرده می شود که هیأت مدیره و مدیران را تشکیل می دهد، جدایی مالکیت از مدیریت منجر به عمومیت «مسئله نمایندگی» گردید. [5] مسائل نمایندگی نیز ناشی از مجزا سازی مالکیت از کنترل است فرض تئوری نمایندگی بر این است که بین منافع سهامداران و مدیریت یک تعارض بالقوه وجود دارد و مدیران به دنبال کسب حداکثر منافع خود از سهامداران شرکت هستند که این منافع ممکن است در تضاد با منافع سهامداران باشد. طبق تعریف جنسن و مک لینگ[6] ، رابطه نمایندگی به عنوان تعاملی بین یک یا چند سهامدار یا چند سهامدار با مالک و یا یک یا چند نماینده است که نماینده از طرف سهامدار مسئولیت انجام یک سری خدمات را عهده دار می شود، لذا تعیین ساختار مالکیت و ترکیب سهامداران شرکت، یک ابزار کنترل، و اعمال حکمرانی در شرکت هاست این بعد از حاکمیت در قالب ابعاد مختلف تعیین کننده نوع مالکیت شرکت نظیر توزیع مالکیت، تمرکز مالکیت وجود سهامداران جزء اقلیت و عمده در ترکیب مالکیت شرکت و درصد مالکیت آنها قابل بررسی است.

نیاز به حاکمیت شرکتی ناشی از تضاد منافعی است که بین مشارکت کنندگان در شرکت وجود دارد این تضاد منافع اغلب با مسئله نمایندگی در ارتباط است این تضاد منافع همراه با عدم امکان انعقاد یک قرار داد صریح و شفاف بین مدیران و سهامداران منجر به مسائل لاینحل در باب نمایندگی می شود که بر ارزش شرکت تأثیرگذاراست، نظام حاکمیت شرکتی به منظور کاهش هزینه های نمایندگی از طریق نظارت بر عملکرد و محدود کردن رفتار فرصت طلبانه (سودجویانه) مدیران طراحی شده است.

زمانی که سهامداران عمده دارای کنترل مطلق بر اداره امور شرکت باشند که این خود ناشی ازتمرکز مالکیت است، هزینه نمایندگی و کنترلی کاهش می‌یابد در عین حال توان کنترل و نظارت سهامداران به مراتب خیلی کم می‌شود تا جائیکه آنها تأثیری در منافع خود نخواهند داشت لذا با توجه به غالب بودن ترکیب مالکیتی از نوع سهامداران عمده در ساختارهای شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار، این پرسش مطرح است که آیا افزایش تعداد سهامداران عمده و اعمال کنترل مطلق از سوی آنان تأثیر مثبتی بر عملکرد شرکت ها خواهد داشت یا خیر؟ (احمدوند، 1385،ص11)3.

کسب حق مالکیت به وسیله مدیران و نظارت به وسیله سهامداران بزرگ، دو راهی است که به شکل بالقوه می تواند مشکلات نمایندگی را کاهش و ارزش موسسه را افزایش دهد.

حق مالکیت اساسی به وسیله مدیران، منافع آنها را با منافع سایر سهامداران هم راستا می کند، بطوریکه مدیریت محرکی برای دنبال کردن فعالیت های حداکثر کننده ارزش دارد. وجود سهامداران عمده و یا موسسات سهامدار نیز می تواند میزان نظارت را افزایش یا آنها را بهبود بخشد. و بنابراین به عملکرد بهتر موسسه منجر می شود (کاننس و همکاران،2002،ص58)[7].پرداخت سود سهام ممکن است به کاهش هزینه نمایندگی و تضاد منافع کمک کند زیرا سود سهام نقدی:

• مدیریت را مجبور به ایجاد وجوه نقد کافی برای پرداخت سود سهام می‌کند.
• مدیریت را وادار می سازد برای تأمین مالی پروژه های خود به بازار سرمایه مراجعه و طبعاً اطلاعات بیشتری را در اختیار بازار قرار دهد.
• باعث کاهش جریان وجود نقد مازاد و هدر رفتن آن نشود(لاپورتا،2000،ص33)[8].

اگر اطلاعات لازم در مورد رفتار مدیر و یا وضعیت بنگاه، توسط یکی ازسهامداران جمع آوری شود و آن سهامدار از فرصت طلبی مدیر جلوگیری کند، منافع حاصل از کنترل مدیر برای کلیه سهامداران تحقق می یابد، جمع آوری اطلاعات و نظارت بر رفتار مدیر مستلزم صرف وقت و هزینه است هر قدر سهم یک سهامدار از شرکت کمتر باشد، منافع حاصل از نظارت بر رفتار مدیر کمتر خواهد بود بنابراین تمرکز در سهام، نظارت بیشتر بر رفتار مدیر و کاهش فرصت طلبی رابه همراه خواهد داشت.

یافته ها نشان می دهند که گروههایی مالک به یک شکل و میزان از قدرت و هم سویی در اثرگذاری بر عملکرد برخوردار نیستند (مظلومی، 1382،ص16)3. جنسن (1989-1986) استدلال نموده است که پراکندگی مالکیت منجر به ناکارآیی عمده در شرکتهای آمریکایی شده است، در ایران رابطه ای معنادار مثبت میان تمرکز در مالکیت و کارآیی وجوددارد.

کارآیی شرکتهای فاقد مالک عمده، حتی از شرکتهای دولتی نیز کمتر است عملکرد شرکتهای خانوادگی تفاوت چندانی با شرکت های دولتی ندارد. و در نهایت ساختار نامتمرکز مالکیت درایران به بدتر شدن عملکرد می انجامد(میدری،1381،ص7)4.

یکی از مهم ترین اهداف بنگاه هایی اقتصادی، کسب انتفاع و افزایش ثروت صاحبان سهام (مالکان) در دراز مدت است. سهامداران، اعتبار دهندگان و دیگر گروههایی مرتبط با بنگاه هایی اقتصادی به منظور اخذ تصمیمات منطقی نیازمند اطلاعات قابل اتکاء و مربوط در خصوص عملکرد آنها و   مدیران شان می‌باشند.

تعداد صفحه :145

با فرمت word

توجه :

لطفا از این پروژه در راستای تکمیل تحقیقات خود و در صورت کپی برداری با ذکر منبع استفاده نمایید.

پایان نامه ارتباط بین سود و قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران

اختصاصی از کوشا فایل پایان نامه ارتباط بین سود و قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

فرمت فایل : WORD ( قابل ویرایش ) تعداد صفحات:60

فهرست مطالب

عنوان

صفحه

فصل اول

1

1-1- مقدمه

1

2-1- تعریف موضوع

2

3-1- اهمیت تحقیق

3

4-1- هدف و علت انتخاب موضوع

3

5-1- سوابق مربوط

4

6-1- فرضیات تحقیق

5

7-1- قلمرو مکانی تحقیق

5

8-1- قلمرو زمانی تحقیق

5

9-1- روش تحقیق

5

10-1- ساختار تحقیق

5

فصل دوم

7

1-2- مقدمه

7

2-2- کلیات

7

3-2- بازار سرمایه در ایران

8

4-2- مزایای وجود بورس اواق بهادار

9

1- از دیدگاه کلان

9

2- از دیدگاه شرکتهای پذیرفته شده در بورس

9

3- از نظر سرمایه گذاران

9

5-2- سودمندی در پیش بینی معیاری برای ارزیابی اطلاعات

10

6-2- استفاده کنندگان صورتهای مالی

11

7-2- هدفهای گزارشگری مالی

12

8-2- انتخاب نظریه سود

13

9-2- استدلال انتخاب نظریه سود

14

10-2- مکاتب فکری پیرامون اندازه گیری سود

15

11-2- سود تحققی و سود غیر تحققی

16

12-2- فواید سود برای سرمایه گذاران

20

13-2- حلقه های ارتباطی سود و قیمت سهام

21

14-2- تحلیل سود

23

15-2- پیش بینی سودهای آتی از روی سودهای جاری

24

16-2- قیمتها و سودها

24

17-2- ویژگی بازار حقیقی و کامل

24

18-2- ارتباط بین سودهای حسابداری دائمی و سودهای دائمی که بعنوان مفهوم ارزیابی می باشند

25

19-2- مروری بر تحقیقات انجام شده ذر رابطه با سود-قیمت

26

فصل سوم

33

1-3- مقدمه

33

2-3- انواع روشهای تحقیق

34

3-3- مراحل مختلف تنظیم تحقیق توصیفی

35

4-3- مراحل پژوهش علمی در تحقیق

35

1- تعیین هدف

35

2- جمع آوری داده ها

36

3- تجزیه و تحلیل داده ها

36

4- بیان یافته ها

36

5-3- فرضیات تحقیق

37

6-3- تئوری فرضیه تحقیق

38

7-3- جامعه آماری

38

8-3- نمونه و نمونه گیری

39

9-3- نحوه جمع آوری داده ها و روشها و تکنیکهای آماری و محاسبات آنها

41

10-3- آماره تست فرضیات

43

11-3- ضریب تشخیص (ضریب تعیین)

44

12-3- محاسبه ضریب رگرسیون

44

فصل چهارم

46

1-4- مقدمه

46

2-4- تجزیه و تحلیل یافته ها

46

3-4- ضریب تعیین

48

4-4- محاسبه ضرایب رگرسیون و معادله خط آنها

48

5-4- بررسی همبستگی بین قیمت و سود نقدی

52

1- ضریب همبستگی

52

2- نتایج آزمون فرض

52

3- ضریب تعیین

54

4- محاسبات مربوط به ضراب رگرسیون

54

فصل پنجم

57

1-5- خلاصه تحقیق

57

2-5- ارزیابی نتایج آزمون فرض

58

3-5- محدودیت های تحقیق

58

4-5- پیشنهادات

59

5-5- توصیه برای تحقیقات آتی

60

پایان نامه بررسی و مقایسه محتوای اطلاعاتی کیفیت سود طی مراحل چرخه عمر شرکتها

اختصاصی از کوشا فایل پایان نامه بررسی و مقایسه محتوای اطلاعاتی کیفیت سود طی مراحل چرخه عمر شرکتها دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

فرمت فایل : WORD (قابل ویرایش)

تعداد صفحات:120

فهرست مطالب:
فصل اول : کلیات  تحقیق
چکیده..........................................................................................................................................1
1-1) مقدمه.................................................................................................................................3
1-2)  بیان مسئله .......................................................................................................................3
1-3) اهداف تحقیق ...................................................................................................................4
1-4) فرضیه های تحقیق ...........................................................................................................4
1-5) قلمرو تحقیق ....................................................................................................................5
1-5-1)محدوده زمانی ...............................................................................................................5
1-5-2) مکانی ...........................................................................................................................5
1-6) روش تحقیق .....................................................................................................................5
1-7) روش تجزیه و تحلیل داده ها ...........................................................................................5
1-8) ساختار تحقیق ..................................................................................................................5
فصل دوم : ادبیات تحقیق
2-1) بخش اول : کیفیت سود....................................................................................................8
2-1-1) اهداف حسابداری و گزارشگری مالی..........................................................................8
2-1-2) ظهور نظریه کیفیت سود.............................................................................................10
2-1-3) مفهوم کیفیت سود.......................................................................................................11
2-1-4) تعریف کیفیت سود.....................................................................................................12
2-1-5) اهمیت ارزیابی کیفیت سود.........................................................................................14
2-1-6) عناصر تأثیرگذار بر کیفیت سود..................................................................................15
2-1-6-1)روشهای حسابداری.................................................................................................15
2-1-6-2) برآوردهای  حسابداری ..........................................................................................17
2-1-6-3) سیستم کنترلهای داخلی و مدیریت.........................................................................18
2-1-6-4) نوع صنعت..............................................................................................................18
2-1-6-5) ویژگیهای مالی........................................................................................................18
2-1-6-6) عوامل سیاسی.........................................................................................................19
2-1-7) شاخص کیفیت سود...................................................................................................20
2-1-8) تحلیل  کیفیت سود ...................................................................................................20
2-1-9) تحلیل بنیادی کیفیت سود ..........................................................................................22
2-2) بخش دوم : تئوری چرخه عمر شرکت...........................................................................25
2-2-1) مراحل چرخه عمر شرکت..........................................................................................26
2-2-1-1) دوران رشد..........................................................................................................  26
 ایجاد........................................................................................................................................26
طفولیت.....................................................................................................................................27
رشد سریع.................................................................................................................................27
بلوغ...........................................................................................................................................28
تکامل........................................................................................................................................29
2-2-1-2) دوران پیری ...........................................................................................................30
ثبات .........................................................................................................................................30
اشرافیت....................................................................................................................................31
بوروکراسی اولیه........................................................................................................................32
بوروکراسی و افول.....................................................................................................................33
2-2-2) نحوه عملکرد و تعیین موقعیت واحد های تجاری در منحنی چرخه عمر .................34
2-2-3) ویژگی¬های مالی واحد های تجاری در مراحل مختلف چرخه عمر شرکت................35
•    مرحله تولد یا ظهور.................................................................................................... 36                                                     
•    مرحله رشد   ............................................................................................................  36                                                                            
•    مرحله بلوغ  ................................................................................................................36
•    مرحله افول یا سکون    ..............................................................................................36
2-3)بخش سوم:پیشینه تحقیق...................................................................................................36
2-3-1)پیشینه مرتبط با کیفیت سود..........................................................................................37
2-3-1-1)تحقیقات خارجی مرتبط با کیفیت سود ..................................................................37
2-3-1-2) تحقیقات داخلی مرتبط با کیفیت سود ...................................................................42
2-3-2)پیشینه مرتبط با چرخه عمر .........................................................................................44
2-3-2-1) پیشینه تحقیقات خارجی مرتبط با چرخه عمر شرکت...........................................44
2-3-2-2) پیشینه تحقیقات داخلی مرتبط با چرخه عمر شرکت.............................................47
فصل سوم : روش شناسی تحقیق
3-1) مقدمه..............................................................................................................................50
3-2) تدوین فرضیه ها..............................................................................................................50
3-2-1) فرضیه های اصلی.......................................................................................................51
 3-2-2-1) فرضیه های فرعی (مربوط به فرض اصلی اول)...................................................51
3-2-2-2) فرضیه های فرعی (مربوط به فرض اصلی دوم)....................................................51
3-2-2-3) فرضیه های فرعی (مربوط به فرض اصلی سوم)...................................................51
3-3) روش تحقیق....................................................................................................................51
3-4) گردآوری اطلاعات..........................................................................................................52
3-5) جامعه آماری....................................................................................................................52
3-6) دوره زمانی تحقیق...........................................................................................................52
3-7) شرایط انتخاب نمونه آماری.............................................................................................52
3-8) نحوه تفکیک شرکتها به مراحل چرخه عمر.....................................................................53
3-9) مدل تحقیق .....................................................................................................................54
3-10) محاسبه متغیر ها با استفاده از داده های تحقیق..............................................................55
3-10-1) متغیر مستقل ............................................................................................................55
الف) کیفیت سود با استفاده از الگوی  پنمن......................................................................55
ب) کیفیت سود با استفاده از الگوی  بارتون – سیمکو......................................................56
ج) کیفیت سود با استفاده از الگوی  لویز...........................................................................56
3-10-2)متغیر وابسته:    ......................................................................................................57
3-10-2-1) بازده سالانه سهام (SRE) ..................................................................................57
3-10-2-2)قیمت سهام............................................................................................................58
3-10-3)متغیر کنترل: ..............................................................................................................58
3-10-3-1) اندازه شرکت (SIZE) .............................................................................................58
3-10-3-2) سرعت گردش داراییها(TOR) ..............................................................................58
3-11)روش اجرای آزمون ها....................................................................................................58
گام اول:آزمون نرمال بودن داده ها.............................................................................................59
گام دوم :آزمون همبستگی.........................................................................................................59
گام سوم:رگرسیون چندگانه......................................................................................................59
گام چهارم:بررسی خطاها.............................. ...........................................................................60
الف)خود همبستگی...........................................................................................................60
ب)نرمال بودن خطاها.........................................................................................................60
3-12)خلاصه فصل  سوم.........................................................................................................61
فصل چهارم : تجزیه و تحلیل اطلاعات
4-1)مقدمه................................................................................................................................63
4-2) یافته های توصیفی متغیرهای تحقیق ..............................................................................63
4-3) یافته های استنباطی ........................................................................................................65
4-3-1) آزمون نرمال بودن متغیرها .........................................................................................65
4-3-2)آزمون فرضیه ها و نتایج آن ........................................................................................65
4-3-2-1)آزمون فرضیه ی اول ..............................................................................................65
4-3-2-2)آزمون فرضیه ی دوم .............................................................................................70
4-3-2-3)آزمون فرضیه ی سوم ............................................................................................75
فصل پنجم : نتیجه گیری و پیشنهادات
5-1) مقدمه..............................................................................................................................82
5-2) مروری بر خطوط کلی تحقیق.........................................................................................82
5-3) یافته‌های مهم تحقیق و نتیجه گیری................................................................................83
5-4) پیشنهادات برخاسته از تحقیق.........................................................................................85
5-5) پیشنهادات برای تحقیقات آتی........................................................................................85
پیوست ها.................................................................................................................................87
منابع و ماخذ
منابع فارسی.............................................................................................................................108
منابع انگلیسی...........................................................................................................................109
چکیده انگلیسی.......................................................................................................................111

فهرست اشکال و جداول
جدول 2-1)تفاوت‌های بین شرکت¬های دردوران رشد و شرکت¬های دردوران پیری..............34
شکل 2-1) نحوه عملکرد و تعیین موقعیت واحد های تجاری در منحنی چرخه عمر............35
جدول 3-1) مدل چرخه عمر...................................................................................................54
جدول 3-2) تعریف عملیاتی متغیرهای تحقیق.........................................................................54
جدول 3-3) متغیرهای الگوی تحقیق.......................................................................................54
جدول 4-1) آمار توصیفی متغیرهای تحقیق.............................................................................63
جدول 4-2) آمار توصیفی متغیرهای تحقیق مرحله رشد.........................................................64
جدول 4-3) آمار توصیفی متغیرهای تحقیق مرحله بلوغ..........................................................64
جدول 4-4) آمار توصیفی متغیرهای تحقیق مرحله افول.........................................................64
جدول 4-5) آزمون نرمال بودن متغیرها....................................................................................65
جدول4-6) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن
 طی مرحله رشد ......................................................................................................................66
جدول4-7) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن
 طی مرحله رشد ......................................................................................................................67
جدول4-8) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن
 طی مرحله بلوغ ......................................................................................................................67
جدول4-9) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن
 طی مرحله بلوغ ......................................................................................................................68
جدول4-10) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن
 طی مرحله افول ......................................................................................................................69
جدول4-11) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن
 طی مرحله افول ......................................................................................................................69
جدول4-12) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و
بارتون-سیمکو طی مرحله رشد ..............................................................................................71
جدول4-13) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و
بارتون-سیمکو طی مرحله رشد ..............................................................................................71
جدول4-14) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و
بارتون-سیمکو طی مرحله بلوغ ..............................................................................................72
جدول4-15) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و
بارتون-سیمکو طی مرحله بلوغ ..............................................................................................73
جدول4-16) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و
بارتون-سیمکو طی مرحله افول ..............................................................................................74
جدول4-17) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای لویز و
بارتون-سیمکو طی مرحله افول ..............................................................................................74
جدول4-18) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای پنمن و
بارتون-سیمکو طی مرحله رشد ..............................................................................................75
جدول4-19) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای پنمن و
بارتون-سیمکو طی مرحله رشد ..............................................................................................76
جدول4-20) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای پنمن و
بارتون-سیمکو طی مرحله بلوغ ..............................................................................................77
جدول4-21) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای پنمن و
بارتون-سیمکو طی مرحله بلوغ ..............................................................................................78
جدول4-22) نتایج حاصل از رگرسیون بین قیمت  سهام وکیفیت سود با الگوهای پنمن و
بارتون-سیمکو طی مرحله افول ..............................................................................................78
جدول4-23) نتایج حاصل از رگرسیون بین بازده  سهام وکیفیت سود با الگوهای پنمن و
بارتون-سیمکو طی مرحله افول ..............................................................................................79
جدول 5-1) ضرایب کیفیت سود الگوهای تحقیق  حاصل از رگرسیون(قیمت سهام)............84
جدول 5-2) مقایسه ضرایب کیفیت سود الگوهای تحقیق (قیمت سهام).................................84
جدول 5-3) ضرایب کیفیت سود الگوهای تحقیق  حاصل از رگرسیون(بازده سهام)..............84
جدول 5-4) مقایسه ضرایب کیفیت سود الگوهای تحقیق (بازده سهام)..................................85
جدول الف) شرکت های عضو نمونه آماری............................................................................88
جدول ب-1) آزمون نرمال بودن داده ها..................................................................................89
جدول ب-2) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله رشد با الگوی پنمن...........................89
جدول ب-3) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله بلوغ با الگوی پنمن...........................91
جدول ب-4): نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله افول با الگوی پنمن..........................93
جدول ب-5) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله رشد با الگوی بارتون-سیمکو...........95
جدول ب-6) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله بلوغ با الگوی بارتون-سیمکو...........97
جدول ب-7) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله افول با الگوی بارتون-سیمکو...........99
جدول ب-8) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله رشد با الگوی لویز...........................101
جدول ب-9) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله بلوغ با الگوی لویز...........................103
جدول ب-10) نتایج آزمون رگرسیون ترکیبی در مرحله افول با الگوی لویز........................105



چکیده:
در¬این¬پژوهش¬،¬رابطه¬بین¬کیفیت سود با بازده و قیمت بازار سهام طی مراحل مختلف چرخه عمر شرکتها برای-شرکتهای پذیرفته شده در بورس¬اوراق بهادار تهران¬بررسی¬شده¬است.هدف از این پژوهش بررسی تاثیر¬چرخه-عمر¬شرکت بر¬محتوای اطلاعاتی کیفیت سود است.در این پژوهش رابطه بازده و قیمت بازار سهام¬با¬استفاده¬از¬3 الگوی کیفیت سود:لویز(2003) ، بارتون-سیمکو(2002) و پنمن(2001) طی مراحل چرخه عمر¬شرکتها مورد بررسی قرار¬گرفت.تحلیل داده¬های¬گرد¬آوری¬شده¬در¬این¬پژوهش¬در¬2 مرحله انجام شد.نخست ، شرکتهای عضو نمونه آماری به مراحل رشد¬،¬بلوغ¬و¬افول طبقه بندی شدند.سپس هر یک¬از¬شرکتهای¬مراحل¬رشد¬،¬بلوغ و افول با-استفاده¬از¬روشهای¬آماری¬تحلیل همبستگی¬و¬رگرسیون مقطعی فرضیه های پژوهش مورد آزمون قرار¬گرفتند.نتایج حاصل از بررسی¬390 سال-شرکت(65 شرکت) طی دوره 1383-1388 نشان داد¬برازش¬رگرسیون¬با الگوهای لویز و بارتون-سیمکو در هر سه مرحله رشد¬،¬ بلوغ و¬افول  معنی¬دار و الگوی پنمن در هر سه مرحله بی معنی می باشد . در مرحله رشد¬، الگوی بارتون-سیمکو ارتباط قویتری¬با بازده و قیمت  بازار سهام نسبت به الگوی لویز دارد. در مرحله بلوغ کیفیت¬سود با الگوی بارتون-سیمکو ارتباط قویتری با قیمت بازار سهام نسبت به الگوی لویز¬،¬¬و ارتباط ضعیفتری¬با بازده سهام نسبت به الگوی لویز دارد¬. در مرحله افول ، الگوی لویز ارتباط قویتری با قیمت بازار سهام نسبت به الگوی بارتون-سیمکو ، و ارتباط ضعیفتری با بازده سهام نسبت به الگوی بارتون-سیمکو دارد¬.¬لذا¬،¬تفاوت معنادار بین الگوهای لویز و بارتون-سیمکو طی¬مراحل¬چرخه عمر وجود دارد .
کلید واژه ها: کیفیت سود ، چرخه عمر شرکت ، لویز  ، بارتون-سیمکو ، پنمن .

1-1)مقدمه:
گزارشهای مالی یکی از مهمترین  فرآورده های سیستم حسابداری است که یکی ازاهداف عمده آن فراهم کردن اطلاعات لازم برای ارزیابی عملکرد و توانایی سود آوری بنگاه اقتصادی است.یکی از اقلام حسابداری که در گزارشهای مالی تهیه و ارائه می شود سود خالص است که کاربردهای متفاوتی دارد.معمولا سود به عنوان عاملی برای تدوین سیاستهای تقسیم سود و راهنمایی برای سرمایه گذاری و تصمیم گیری و بالاخره عاملی برای پیش بینی به شمار می رود.تعدادی از پژوهشگران رابطه بازده  و قیمت بازار سهام باکیفیت سود را مورد بررسی قرار داده اند.لکن این پژوهشگران تاثیر عامل کلیدی همچون چرخه عمر شرکت را بر روی بازده و قیمت بازار  سهام و کیفیت سود  مورد بررسی قرار نداده اند.طبق تئوری چرخه عمر، شرکت ها در مراحل مختلف چرخه عمر از نظر مالی و اقتصادی دارای نمودگرها و رفتارهای خاصی هستند ، بدین معنی که ویژگی های مالی و اقتصادی یک شرکت تحت تاثیر مرحله ای از چرخه عمر است که شرکت در آن قرار دارد.نتایج پژوهشهای پیشین نیز بیانگر این است که واکنش و پاسخ های بازار سرمایه به اطلاعات حسابداری در مراحل مختلف چرخه عمر رابطه معناداری با هم دارند.
با توجه به مطالب فوق ، هدف اصلی این پژوهش بررسی  رابطه بازده و قیمت سهام با کیفیت سود طی مراحل چرخه عمر شرکتها می باشد.در این پژوهش با استفاده از الگوهای لویز(2003) ، بارتون- سیمکو(2002) و پنمن(2001)کیفیت سود محاسبه و رابطه آن با بازده و قیمت بازار سهام در طی مراحل  مختلف چرخه عمر شرکتها بررسی می شود.
1-2)بیان مسئله:
بدلیل نبود اطلاعات در مورد کیفیت سود در مراحل چرخه عمر شرکتها در این پژوهش سعی بر این است که این روابط بررسی شوند.محتوای اطلاعاتی کیفیت سود طی مراحل چرخه عمر شرکت جهت اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری مورد بررسی قرار می گیرد.منظور از محتوای اطلاعاتی کیفیت سود عبارت است از بررسی تاثیرات کیفیت سود بر قیمت و بازده سهام.در این تحقیق از روی تغییراتی که کیفیت سود بر بازده و قیمت بازارسهام می گذارد برای بررسی رفتار سرمایه گذاران استفاده می کنیم.در این تحقیق رابطه بازده و قیمت بازار سهام با کیفیت سود در طی مراحل چرخه عمر شرکتها مورد بررسی قرار می گیرد.این تحقیق در صدد است کیفیت سود  را با 3 الگوی لویز(2003) ، بارتون- سیمکو(2003) و پنمن(2001)مورد بررسی قرار دهد.این 3 الگو بشرح زیر است:
در الگوی لویز، کیفیت سود توسط  تغییرات سود که برابر با انحراف استاندارد از سود عملیاتی تقسیم بر انحراف استاندارد از جریان نقدی عملیاتی است بدست می آید.هرچه این نسبت کوچکتر باشد  سود از کیفیت کمتری برخوردار است .
در الگوی بارتون ، کیفیت سود توسط سود غیر عادی که از نسبت خالص دارایی عملیاتی آغاز دوره در رابطه با فروش بدست می آید.هر چه این نسبت کوچکتر باشد سود از کیفیت بالاتری برخوردار است.
در الگوی پنمن ،کیفیت سود از نسبت جریان نقدی عملیاتی تقسیم بر سود خالص بدست می آید.هر چه این نسبت کوچکتر باشد سود از کیفیت بالاتری برخورداراست.
برای ارزیابی کیفیت سود طبق این روش از متغیرهای فروش خالص ، سود عملیاتی ، سود خالص ، خالص دارایی عملیاتی و جریانهای نقدی عملیاتی استفاده می شود.
متغیرهای شاخص کیفیت سود هر کدام با هر یک از شاخصهای مورد نظر محاسبه و بعنوان متغیر مستقل در مدل رگرسیون لحاظ می شوند.متغیرهای وابسته هم قیمت بازارسهام و بازده عادی شرکت می باشد.این تحقیق بدنبال این است که کیفیت سود موجب نوسانات قیمت بازار سهام و بازده عادی شرکت می شود.به عبارت دیگر ،کیفیت سود سبب واکنشهایی در قیمت بازار سهام  و بازده عادی شرکت در طی مراحل چرخه عمر(رشد ، بلوغ و افول)می شود.
1-3)اهداف تحقیق:
1-ارزیابی میزان تاثیر کیفیت سود با استفاده از الگوی لویز و پنمن بر قیمت و بازده سهام طی مراحل چرخه عمر شرکتها(مراحل رشد ، بلوغ و افول).
2-ارزیابی میزان تاثیر کیفیت سود با استفاده از الگوی لویز و بارتون-سیمکو بر قیمت و بازده سهام طی مراحل چرخه عمر شرکتها(مراحل رشد ، بلوغ و افول).
3-ارزیابی میزان تاثیر کیفیت سود با استفاده از الگوی پنمن و بارتون-سیمکو بر قیمت و بازده سهام طی مراحل چرخه عمر شرکتها(مراحل رشد ، بلوغ و افول).
1-4)فرضیه های تحقیق:
1- کیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن در مراحل چرخه عمر دارای محتوای اطلاعاتی است.
1-1- طی مرحله رشد کیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن دارای محتوای اطلاعاتی است.
1-2- طی مرحله بلوغ کیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن دارای محتوای اطلاعاتی است.
1-3- طی مرحله افول کیفیت سود با الگوهای لویز و پنمن دارای محتوای اطلاعاتی است.
2- کیفیت سود با الگوهای لویز و بارتون-سیمکو در مراحل چرخه عمر دارای محتوای اطلاعاتی است.
2-1- طی مرحله رشد کیفیت سود با الگوهای لویز و بارتون-سیمکو دارای محتوای اطلاعاتی است.
2-2- طی مرحله بلوغ کیفیت سود با الگوهای لویز و بارتون-سیمکو دارای محتوای اطلاعاتی است.
2-3- طی مرحله افول کیفیت سود با الگوهای لویز و بارتون-سیمکو دارای محتوای اطلاعاتی است.
3- کیفیت سود با الگوهای بارتون-سیمکو و پنمن در مراحل چرخه عمر دارای محتوای اطلاعاتی است.
3-1- طی مرحله رشد کیفیت سود با الگوهای بارتون-سیمکو و پنمن دارای محتوای اطلاعاتی است.
3-2- طی مرحله بلوغ کیفیت سود با الگوهای بارتون-سیمکو و پنمن دارای محتوای اطلاعاتی است.
3- 3- طی مرحله افول کیفیت سود با الگوهای بارتون-سیمکو و پنمن دارای محتوای اطلاعاتی است.
1-5)قلمرو تحقیق:
1-5-1)محدوده زمانی:
محدوده زمانی مورد بررسی تحقیق ̨   از سال 1383 تا 1388 به مدت 6 سال می باشد.
1-5-2)مکانی:
قلمرو مکانی تحقیق ،کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که از طریق نمونه گیری حذف سیستماتیک ، از بین کلیه شرکتها تعداد 65 شرکت انتخاب شدند.
1-6)روش تحقیق:
این پایان نامه کاربردی بوده و به لحاظ اینکه مبتنی بر تعمیم اطلاعات حاصل از بخش کوچکی از جامعه تحت عنوان نمونه است و همچنین بدلیل اینکه متغیرها بدون دستکاری مورد مطالعه قرار می گیرند ٬ پس رویدادی است و با توجه به اینکه رابطه بین متغیرها مورد مطالعه قرار می گیرد ازنوع همبستگی می باشد.
1-7)روش تجزیه و تحلیل داد ها:
از رگرسیون چند متغیره به روش داده های ترکیبی برای تجزیه و تحلیل اطلاعات استفاده شده است.ابتدا 3 شاخص کیفیت سود برای هر سال-شرکت مورد محاسبه قرار گرفت.سپس هر یک از شاخص ها جداگانه در مدل رگرسیون به عنوان متغیر مستقل قرار داده شد .هر یک از مدلها طی مراحل رشد ، بلوغ و افول مورد بررسی قرار گرفتند.
1-8)ساختار تحقیق:
این تحقیق در 5 فصل به ترتیب زیر ارائه شده است:
در فصل اول ، کلیات تحقیق و مروری بر پیشینه و مساله اصلی تحقیق آورده شده است.فصل دوم ، مروری است بر ادبیات مالی ، تئوریها و نظریات موجود در رابطه با مسائل تحقیق ، متغیر ها و همچنین پیشینه تحقیق در داخل و خارج کشور.در فصل سوم ، روش انجام تحقیق ، تعاریف عملیاتی متغیرها و روش آماری آزمون فرضیه ها معرفی شده است.فصل چهارم ، به محاسبات و تجزیه و تحلیل  اطلاعات و فصل پنجم به نتیجه گیری و ارائه پیشنهاد برای تحقیقات آتی می پردازد.

بررسی رابطه بین سود اقتصادی و سود حسابداری باROE در بورس بازار سرمایه تهران

اختصاصی از کوشا فایل بررسی رابطه بین سود اقتصادی و سود حسابداری باROE در بورس بازار سرمایه تهران دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

پایان نامه برای دریافت درجه کارشناسی ارشد  حسابداری

عنوان:

بررسی رابطه بین سود اقتصادی و سود حسابداری باROE درشرکت های برتر پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار در بازار سرمایه تهران

فرمت فایل:Word (قابل ویرایش و آماده پرینت)

تعداد صفحه:100

فهرست :

چکیده: 1

مقدمه: 2

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1 مقدمه 4

2-1تاریخچه مطالعاتی. 5

3-1بیان مسئله 7

4-1- چهار چوب نظری تحقیق. 9

5-1-فرضیات تحقیق. 10

6-1 اهمیت و ضرورت تحقیق. 11

7-1- اهداف تحقیق. 12

8-1- حدود مطالعاتی : 12

1-8-1 قلمرو مکانی تحقیق. 12

2-8-1 قلمرو زمانی تحقیق. 13

3-8-1 قلمرو موضوعی تحقیق. 13

9-1تعریف واژه ها و اصطلاحات تحقیق: 13

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2 مقدمه 16

2-2- ارزیابی عملکرد 16

3-2- معیارهای ارزیابی عملکرد 17

4-2- معیارهای مبتنی بر اطلاعات اقتصادی: 20

1-4-2- سود باقیمانده 20

5-2- نرخ بازده حقوق صاحبان سهام 22

6-2- مدل سود اقتصادی. 23

7-2- رویکردهای محاسبه EVA.. 24

8-2- میانگین موزون هزینه سرمایه: 26

9-2- میانگین منابع مالی: 27

1-9-2- ساختار سرمایه بهینه: 27

10-2- هزینه حقوق صاحبان سهام عادی: 27

1-10-2- روش مبتنی بر الگوی قیمت گذاری داراییهای سرمایه‌ای: 28

2-10-2- روش مبتنی بر بازده اوراق قرضه به اضافه صرف ریسک: 28

3-10-2- روش مبتنی بر ارزش فعلی جریانات نقدی: 29

11-2- هزینه دیون: 30

12-2- دامنه عملکرد 30

13-2- تعدیلات EVA: 31

1-13-2- هزینه‌های R & D: 33

2-13-2- مخارج بازاریابی: 33

3-13-2- حسابداری تحصیل (سرقفلی): 33

4-13-2- مالیات.. 33

5-13-2- سرمایه‌گذاریهای قابل داد و ستد: 34

6-13-2- تأمین مالی رایگان: 34

14-2- جمع بندی مراحل محاسبه EVA: 35

15-2- کاربردهای EVA.. 35

16-2- مزایای EVA.. 36

17-2- معایب EVA.. 36

18-2- ارزش افزوده بازار. 37

19-2- رابطه بین MVA & EVA.. 37

20-2 تاریخچه EVA.. 38

فصل سوم: روش‌ اجرای تحقیق

1-3 مقدمه 41

2-3 روش تحقیق. 41

5-3- مدل تحلیلی تحقیق. 42

6-3 متغیرهای تحقیق. 43

1-6-3 متغیرهای مستقل. 43

2-6-3 متغیر وابسته 45

7-3 جامعه آماری. 45

8-3 روش های جمع آوری اطلاعات.. 45

9-3 اعتبار درونی و برونی پژوهش.. 46

10-3 روش تجزیه و تحلیل اطلاعات.. 48

1-10-3 تحلیل همبستگی پیرسون و رگرسیون ساده خطی: 49

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها

1-4 مقدمه‏ 56

2-4 شاخص های توصیفی متغیرها 56

3-4 روش آزمون فرضیه ها ی تحقیق. 58

4-4 تجزیه و تحلیل فرضیه های تحقیق. 59

1-4-4 بررسی فرض نرمال بودن متغیرها: 60

2-4- 4 خلاصه تجزیه وتحلیل ها به تفکیک هرفرضیه به شرح ذیل بیان می شود: 61

1-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی اول: 61

2-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی دوم 65

3-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی سوم 69

4-2-4-4 تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه اصلی چهارم 70

فصل پنجم: نتیجه‌گیری و پیشنهادات

1-5 مقدمه 74

2-5 ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها طبق شرایط متغیرها 75

1-2-5 نتایج فرضیه اصلی اول. 75

2-2-5 نتایج فرضیه اصلی دوم 75

3-2-5 نتایج فرضیه اصلی سوم 76

4-2-5 نتایج فرضیه اصلی چهارم 76

3-5 نتیجه گیری کلی تحقیق. 77

4-5 پیشنهادها 78

1-4-5 پیشنهاد هایی مبتنی بر یافته های فرضیات پژوهش.. 78

2-4-5 پیشنهادهایی برای پژوهش های آتی. 79

5-5 محدودیت های تحقیق. 79

پیوست ها

منابع و ماخذ

منابع فارسی: 86

منابع لاتین: 88

منابع اینترنتی. 90

چکیده انگلیسی: 91

فهرست جداول:

جدول (1-4): شاخص های توصیف کننده متغیرها تحقیق، شاخص های مرکزی، شاخص های پراکندگی و شاخص های شکل توزیع. 57

جدول ( 2-4 ) آزمون کالموگراف – اسمیرنوف K-S)) 60

جدول (3-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود اقتصادی و بازده حقوق صاحبان سرمایه 61

جدول (4-4) : تحلیل واریانس رگرسیون. 62

جدول (5-4) : ضرایب معادله رگرسیون. 63

جدول (6-4) : ضریب همبستگی، ضریب تعیین، ضریب تعیین تعدیل شده و آزمون دوربین- واتسون بین دو متغیر سود حسابداری و بازده حقوق صاحبان سرمایه 66

جدول (7-4) : تحلیل واریانس رگرسیون. 67

جدول (8-4) : ضرایب معادله رگرسیون. 67

جدول (9-4) خلاصه یافته های حاصل از بررسی سه فرضیه مورد نظر در رگرسیون تک متغیره 70

جدول(10-4) یافته های حاصل از بررسی فرضیه های تحقیق به تفکیک صنعت.. 71

چکیده :

متون علمی ارزش فعلی یک دارایی را مساوی ارزش فعلی خالص جریانات نقدی مورد انتظار آتی حاصل آن دارایی تعریف می کنند. لذا، به نظر می رسد که داده ها و اطلاعات تاریخی توانایی تعیین ارزش یک دارایی را نداشته باشند. اما شواهد نشان می دهد که در بازار، سرمایه گذاران بر اساس گزارش های مالی و اطلاعات مندرج در آن ، تصمیمات سرمایه گذاری خود را شکل می دهند. در همین حال، استورات،1991 مدل ارزش افزوده ی اقتصادی را که بر مبنای داده های تاریخی و اطلاعات موجود در صورتهای مالی شرکتها محاسبه و تعیین می شود مطرح نموده و معتقد است که این معیار می تواند به درستی ارزش خلق شده در بازار را شناسایی نماید. همچنین، او بر این باور است که این معیار، بهترین معیار شناسایی ارزش خلق شده در بازار بوده و باید سایر معیار ها همچون: سود حسابداری، نرخ بازده سرمایه،... را رها نمود.

هدف اصلی در تحقیق حاضربررسی ارتباط بین سود اقتصاد[1] وسود حسابداری با بازده حقوق صاحبان سرمایه [2]می باشد. با انجام یک مطالعه‌ی کتابخانه ای و بر مبنای تحلیل همبستگی بر روی 40 شرکت برتر پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره‌ی هشت ساله‌ی1380 لغایت 1387 درشرکتهای برتروصنعت، به این نتیجه رسیدیم که ارتباط معنادار بین سود اقتصاد وسود حسابداری با بازده حقوق صاحبان سرمایه وجود دارد.و سود اقتصاد دارای بیشترین رابطه با بازده حقوق صاحبان سرمایه است.و همچنین نتایج حاصل از آزمون فرضیات به تفکیک صنعت نشان دهنده تاثیرنوع صنعت ،برروابط بین متغیرهاست.

کلید وا‍‍ژه ها : ارزش افزوده اقتصادی ، سود حسابداری ، بازده حقوق صاحبان سرمایه

وقوع انقلاب صنعتی و تداوم آن در اروپای قرن 19 ، ایجاد کارخانه های بزرگ و اجرای طرح های عظیمی چون احداث شبکه سراسری راه آهن که سرمایه های پولی کلانی نیاز داشت که تأمین چنین سرمایه هایی از امکانات مالی یک یا چند سرمایه گذار و حتی دولتهای آن زمان فراتر بود و از سویی یک یا چند سرمایه گذار نیز آمادگی قبول خطر تجاری چنین فعالیتهای بزرگی را نداشتند. از این رو با بهره گیری از دو دستاورد بزرگ و مفید انقلاب صنعتی یعنی سازماندهی و همکاری ، نخستین شرکتهای سهامی شکل گرفت که مسئولیت صاحبان سهام آنها محدود به مبلغ سرمایه گذاریشان بود. این قالب نوین (یعنی شرکت سهامی ) راه حل مناسبی برای تأمین سرمایه های کلان و توزیع مخاطرات تجاری بود. رشد و توسعه شرکتهای سهامی در گذر زمان منجر به پیدایش و فزونی قشری از صاحبان سرمایه شد که در اداره شرکتها مشارکت مستقیم نداشته و از طریق انتخاب هیأت مدیره امور شرکت را هدایت و بر آن نظارت می کنند. این تحول جدید گروه تازه ای از مدیران حرفه ای را پدید آورد که در سرمایه مؤسسه های که اداره می کنند سهمی ناچیز دارند و یا اصولاً سهمی ندارند و بدین ترتیب مدیریت مؤسسه ها از مالکیت آنها تفکیک و متمایز شد. تشکیل شرکتهای سهامی و مشارکت تعداد زیاد سرمایه گذاران در بازار سرمایه تحولاتی را در مناسبات سهامداران و مدیران حرفه ای این گونه شرکتها ایجاد و عملاً مالکیت را از مدیریت جدا کرده است

شرکتهای سهامی امروزی از کوشش های دسته جمعی گروههایی نظیر مدیران کارکنان سهامداران و اعتبار دهندگان تشکیل شده اند .این گروه ها از طریق انعقاد قرار داد های رسمی و غیر رسمی گوناگون در یک شرکت سهامی گرد هم می آیند. برای سالیان متمادی در گذشته اقتصاد دانان فرض می کردند که تمامی گروه های مربوط به یک شرکت سهامی برای یک هدف مشترک فعالیت می کنند اما در بیست و پنج سال گذشته موارد بسیاری از تضاد منافع بین گروه ها و چگونگی مواجهه شرکتها با این گونه تضاد ها توسط اقتصاد دانان مطرح شده است . این موارد به طور کلی به عنوان «تئوری نمایندگی[1] » مورد اشاره قرار می گیرد . طبق تعریف جنسن و مک لینگ[2] (1976) «رابطه نمایندگی » عبارت است از قراردادی که به موجب آن یک یا چند نفر سهامدار یا سهامداران ، فرد یا افرادی را به عنوان نماینده برای انجام برخی خدمات از طرف خود انتخاب می کنند . این خدمات به موجب قرار داد شامل داشتن اختیار اتخاذ برخی تصمیمات است . این فرض که هر دو طرف در این رابطه به دنبال حداکثر کردن منافع خویش است دلالت بر این موضوع دارد که نماینده همیشه در جهت حداکثر نمودن منافع موکل عمل نمی کند. موکل (سهامدار ) می تواند کاهش و اختلاف منافع خود را از طریق پرداخت حقوق و مزایای مناسب برای نماینده و قبول هزینه های نظارت برای محدود کردن اقدامات و فعالیتهای نابجای نماینده تعدیل سازد .نظارت بر عملکرد هر نماینده از طریق ساز و کارهای گوناگون امکانپذیر است مواردی مانند دخالت مستقیم مالک در مدیریت واحد اقتصادی ، انعقاد قرارداد های مبتنی بر مشروط بودن جبران خدمات مدیران تهیه و ارائه گزارشهای مالی در مقاطع زمانی معین درباره عملکرد واحد اقتصادی و نیز استفاده از ابزارهای مالی و اقتصادی از جمله چنین ساز و کارهایی محسوب می شود اما از این میان شاید اصلی ترین ابزار نظارت مستمر بر عملکرد ، تهیه و ارائه مجموعه صورتهای مالی واحد اقتصادی باشد.

و...

توجه :

لطفا از این پروژه در راستای تکمیل تحقیقات خود و در صورت کپی برداری با ذکر منبع استفاده نمایید.

پایان نامه با عنوان تأثیر سود هر سهم بر بازده سهام

اختصاصی از کوشا فایل پایان نامه با عنوان تأثیر سود هر سهم بر بازده سهام دانلود با لینک مستقیم و پرسرعت .

پایان نامه با عنوان تأثیر سود هر سهم بر بازده سهام در فرمت ورد در 124 صفحه و شامل مطالب زیر می باشد:

موضوع تحقیق
تاثیر سود هر سهم بر بازده سهام
اهمیت موضوع
دلیل انتخاب موضوع
مواد و ملزومات برای تحقیق
پیشینه تحقیق
مبانی نظری
مقدمه
قیمت هرسهم به سود هر سهم و سایر معیارهای ارزشگذاری :
پیشینه تحقیق
فرضیات و نظریات مطرح شده راجع به بازده سهام جدید به شرح ذیل می باشد:
فرضیه ریسک گریزی تضمین کننده فروش اوراق بهادار
2-فرضیه بیمه ضمنی در مقابل مسئولیت های قانونی
3-فرضیه قدرت انحصاری
4-فرضیه شهرت ( اعتبار ) موسسات تامین سرمایه
5-فرضیه حباب سفته بازی
6- فرضیه عدم تقارن اطلاعاتی
7- فرضیه علامت دهی
8- فرضیه بازارهای « سهام جدید داغ »
9- فرضیه « گرایشات و علائق زود گذر » و فرضیه « عکس العمل بیش از اندازه » سرمایه گذاران
10- فرضیه انتشار سهام  جدید طی دوره های حجم بالای انتشار
روش تحقیق و آزمون فرضیات
فرضیات تحقیق
تعاریف عملیاتی واژه ها
سهام جدید
بازده سهام
بازده تعدیل شده سهام جدید (بازده غیر عادی سهام جدید )
دوره کوتاه مدت
دوره بلند مدت
عملکرد بلند مدت بازار
عملکرد بلند مدت کل ( تعدیل نشده ) سهام جدید
عملکرد بلند مدت تعدیل شده سهام جدید
عملکرد کوتاه مدت تعدیل شده سهام جدید ( عرضه اولیه زیر قیمت سهام جدید )
حجم سالانه معامله سهام جدید
روش های تجزیه و تحلیل اطلاعات و آزمون فرضیه ها
تحقیقات انجام شده در ایران
یافته های تحقیق
عملکرد بلند مدت سهام جدید بر مبنای انتشار
عملکرد بلند مدت سهام جدید بر مبنای بازده اولیه
عملکرد بلند مدت سهام جدید بر مبنای اندازه شرکت
عملکرد بلند مدت سهام جدید بر مبنای حجم معامله
عملکرد بلند مدت سهام جدید بر مبنای صنعت
بازده های غیر عادی سهام جدید
آزمون فرضیه ها و تفسیر نتایج
آزمون فرضیه اول
آزمون فرضیه دوم
آزمون فرضیه های سوم و چهارم و پنجم
رگرسیون چند متغیره
مفهوم سود
مدیریت سود
ابزار های مدیریت سود
ماهیت سود
اهداف و دلایل اندازه گیری سود
نقش اطلاعاتی سود
نقش سود در شرکت
کیفیت سود
رفتار سود در نوشته های حسابداری
عوامل موثر بر قیمت و P/E عبارتند از
اطلاعات حسابداری  و قیمت سهام
ارتباط بین سود و ارزش سهم در شرایط اطمینان و بازار کامل
ارتباط بین سود و ارزش سهام در شرایط عدم اطمینان و بازار تناقص
تاثیر اظهار نظر حسابرسان بر قیمت سهام
سود سهام
ماهیت سود سهام
سود سهام می تواند به اشکال زیر توزیع شود
عادی
خاص
هر کدام از اشکال توزیع سود سهام به صورت زیر بر ساختار سرمایه شرکت سهامی اثر می گذارد
انواع سود سهام
سود نقدی سهام
سود غیر نقدی سهام
سود تصفیه
سود تعهد شده
سود سهمی
تاریخهای مرتبط با سود سهام
تاریخ پیشنهاد و اعلام سود سهام
تاریخ شناسایی سهامداران مشمول سود
تاریخ موثر شناسایی سهامداران مشمول سود
تاریخ پرداخت سودسها
محدودیتهای تقسیم سود
بازده سهام
حداکثر شدن سود به عنوان یک معیار
حداکثر شدن عایدی هر سهم به عنوان یک معیار
حداکثر شدن قیمت سهم
تفاوت مطلوبیت سهامداران
محاسبه بازده هر سهم
روشهای محاسبه بازده سهام
روش پیش بینی سود تقسیم شده( سود نقدی )
روش نسبت درآمد به قیمت
روش بازده واقعی
روشهای محاسبه بازده سهامداران
نتیجه گیری
نتیجه گیری و پیشنهادات
پیشنهادات حاصل از نتایج آزمون به سرمایه گذاران در ارتباط با خرید سهام جدید
موضوعات پیشنهادی برای تحقیقات آتی